改制上市之路：
山水集團(tuán)前身濟(jì)南建材工業(yè)集團(tuán)有限公司成立。
濟(jì)南建材工業(yè)集團(tuán)有限公司更名為濟(jì)南山水集團(tuán)有限公司。
山水集團(tuán)管理層與職工以現(xiàn)金集資入股方式，成立濟(jì)南創(chuàng)新投資管理有限公司。
2004年 濟(jì)南市政府與山水集團(tuán)簽署國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，由創(chuàng)新投資公司受讓濟(jì)南山水集團(tuán)國(guó)有股權(quán)，成立山東山水水泥集團(tuán)有限公司，實(shí)現(xiàn)了由國(guó)有向民營(yíng)的跨越。
山水集團(tuán)為香港上市，注冊(cè)成立中國(guó)山水投資有限公司，注冊(cè)人由原來(lái)山東山水的9名代持股東變成9個(gè)顯名股東。
由于股份公司股東人數(shù)不能超過(guò)50人，職工股權(quán)便以信托的形式由張才奎和另一高管李延民代持。后來(lái)，李延民退休，所有股權(quán)均轉(zhuǎn)交“張氏信托”。
2013年底，前董事長(zhǎng)張才奎要求其他7名高管和3939名職工從山水投資退股。退股的條件極為苛刻——用員工的分紅購(gòu)買員工股份，且30年后才能獲得全款。頓時(shí)，退股方案引發(fā)了職工們的集體反對(duì)。
山水投資股權(quán)構(gòu)成：
5月20日，香港高等法院同意山水水泥2461名員工接管令申請(qǐng)，山水投資43.2861%的股份將由張才奎代管轉(zhuǎn)至第三方接管。
山水水泥股權(quán)構(gòu)成：
由此，公眾持股比例大大低于上市公司規(guī)定25%的持股下限，山水水泥在實(shí)際掌控人、前高管、數(shù)千員工、民企、央企、外企一片纏斗角逐中被迫停牌。
各方態(tài)度:
山水股權(quán)之爭(zhēng)
內(nèi)：山水投資之“后宮亂斗”
外：中國(guó)建材、天瑞集團(tuán)、亞洲水泥之“三國(guó)殺