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內(nèi)因：四川雙馬自身凈利潤(rùn)大幅下滑
目前，四川雙馬2012年的年度業(yè)績(jī)報(bào)告仍未出爐，但從該公司去年的前期表現(xiàn)來(lái)看，其業(yè)績(jī)大幅下滑的可能性不小。四川雙馬2012年3季度財(cái)報(bào)顯示，去年1~9月，公司營(yíng)業(yè)總收入13.5億，同比下降7.92%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為約863萬(wàn)元，同比大幅下滑107%。
業(yè)績(jī)下滑公告稱(chēng)有三大原因：
1、部分新建水泥工廠產(chǎn)能大量釋放，過(guò)剩產(chǎn)能居高不下，引發(fā)市場(chǎng)銷(xiāo)售競(jìng)爭(zhēng)壓力積聚，導(dǎo)致價(jià)格相比去年同期明顯走低，公司的盈利能力下降；
2、2012年第三季度超乎尋常的多雨天氣，大面積的持續(xù)性降雨更進(jìn)一步削弱被抑制的市場(chǎng)需求；
3、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有遵循通常年份的規(guī)律顯示出逐步走向旺季的跡象，引起行業(yè)預(yù)期下降，價(jià)格持續(xù)疲軟。 [全文]
外因：受困水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩頹勢(shì)
2012年水泥行業(yè)整體利潤(rùn)下降近50%，多數(shù)企業(yè)處于微利或答復(fù)虧損狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至1月31日，A股中，水泥行業(yè)有14家上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)，其中僅有3家預(yù)增或扭虧，有9家凈利降幅達(dá)70%以上，冀東水泥、四川雙馬降幅接近100%。
產(chǎn)能過(guò)剩是水泥行業(yè)面臨的一大難題。2012年水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩最為明顯的是在西南和西北地區(qū)，均超過(guò)70%，全國(guó)均值為25%。在行業(yè)壓力的外因之下，四川雙馬的銷(xiāo)售毛利率在同行業(yè)中亦處于低位。其去年半年報(bào)顯示，公司水泥業(yè)務(wù)銷(xiāo)售毛利率一度僅為3.4%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，19家水泥行業(yè)上市公司去年三季度的平均銷(xiāo)售毛利率為17.99%。
四川省水泥協(xié)會(huì)：2012年四川水泥行業(yè)，新增水泥熟料產(chǎn)能達(dá)到1000萬(wàn)噸，涉及7條新型干法水泥熟料生產(chǎn)線。新增產(chǎn)能涉及的主要龍頭企業(yè)有四川雙馬，紅獅水泥。[全文]
相關(guān)人士分析：大股東拉法基注入資產(chǎn)后提出的盈利補(bǔ)償條款被中小股東聯(lián)手否決，拉法基被迫付出巨大成本。
大股東拉法基此前注入資產(chǎn)后，本想修改盈利補(bǔ)償協(xié)議，但經(jīng)媒體報(bào)道后重新召開(kāi)股東大會(huì)，最終中小股東聯(lián)手將拉法基提出的補(bǔ)償協(xié)議否決掉，此事讓拉法基付出巨大成本，而董事長(zhǎng)和董秘的離職或許和這件事情有關(guān)。
北京商報(bào)曾連續(xù)刊登《四川雙馬盈利協(xié)議疑被操縱》和《四川雙馬股東大會(huì)恐走過(guò)場(chǎng)》，對(duì)董事會(huì)涉嫌操縱盈利補(bǔ)償協(xié)議，侵害中小股東利益一事做出報(bào)道。隨后四川雙馬在四川證監(jiān)局的督促下召開(kāi)新的股東大會(huì)，提出將補(bǔ)償?shù)墓煞萦纱蠊蓶|自行鎖定改為回購(gòu)注銷(xiāo)，但這一提議最終遭到中小股東聯(lián)手否決，最終大股東不得不將相應(yīng)的股票分給中小股東，拉法基在此次事件中付出了巨大成本。
結(jié)束語(yǔ)：公司的健康發(fā)展要有正確的戰(zhàn)略和規(guī)劃，而戰(zhàn)略的貫徹和規(guī)劃的執(zhí)行在一定程度上取決于公司一把手的工作能力、風(fēng)格和品行。因此，一旦有在業(yè)內(nèi)有舉足輕重的公司一把手發(fā)生變動(dòng)，引發(fā)業(yè)內(nèi)議論也很正常。拉法基集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官樂(lè)峰先生已經(jīng)表示：“我非常感謝姜祥國(guó)先生在過(guò)去10年為拉法基集團(tuán)所做出的有價(jià)值的工作，尤其感謝他為集團(tuán)在中國(guó)的發(fā)展所做出的貢獻(xiàn)。”“有價(jià)值”和“貢獻(xiàn)”足以對(duì)姜祥國(guó)先生工作做了應(yīng)有的肯定。 |
