印度是世界第二大水泥生產(chǎn)國，印度全國各地都有大量優(yōu)質(zhì)的石灰石礦床，隨著印度城市化進(jìn)程加快，印度基礎(chǔ)設(shè)施和建筑領(lǐng)域快速發(fā)展，帶動印度水泥行業(yè)快速增長。 

一、印度水泥產(chǎn)量增加

多年來，印度水泥產(chǎn)量不斷增加，業(yè)內(nèi)人士表示，展望未來，印度水泥行業(yè)有足夠的樂觀情緒。

2022年，印度水泥產(chǎn)量3.84億噸，2023年1-11月，印度水泥產(chǎn)量3.78億噸，同比增長8.43%。在住房和基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)支出增加的推動下，預(yù)計(jì)2023年印度水泥產(chǎn)量約4.15-4.2億噸，同比增長8-9%。

圖1：印度水泥產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

二、印度水泥需求上升

印度水泥需求的增長主要得益于兩大因素：一是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速發(fā)展；二是城市化進(jìn)程的加速。印度政府一直致力于提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，特別是在公路、鐵路、住房和城市發(fā)展等方面。隨著城市化進(jìn)程的加速，印度對住房和建筑的需求不斷增加。印度將在未來十年投資1萬億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，2023年印度國家住房銀行 (NHB)宣布啟動預(yù)算中的 1000 億盧比城市基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展基金 (UIDF)。

基礎(chǔ)設(shè)施支出增加、房地產(chǎn)周期升級、人均消費(fèi)較低以及私營部門資本支出預(yù)計(jì)增加等因素，很好地支撐了印度水泥需求的增長。預(yù)計(jì)2024財(cái)年，印度水泥消費(fèi)量同比增長10-12%，到4.35-4.45億噸。

三、印度水泥產(chǎn)能供給增加，產(chǎn)能利用率提升

為了滿足不斷增長的水泥需求，印度水泥行業(yè)一直在加大產(chǎn)能擴(kuò)張的力度。據(jù)ICRA最新數(shù)據(jù)顯示，2022財(cái)年印度水泥產(chǎn)能5.76億噸，2023財(cái)年水泥產(chǎn)能增加2700萬噸，預(yù)計(jì)2024財(cái)年產(chǎn)能增加約3400-3800萬噸，2025財(cái)年產(chǎn)能增加2900-3200萬噸。在產(chǎn)量增加的基礎(chǔ)上，產(chǎn)能利用率溫和增長，到2024財(cái)年、2025財(cái)年，產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)將從2023財(cái)年的68%增至70-72%。

四、印度水泥價(jià)格堅(jiān)挺

2023年，在通貨膨脹加劇的情況下，印度水泥價(jià)格較為堅(jiān)挺。有專家表示，煤炭價(jià)格和石油價(jià)格上漲，導(dǎo)致水泥制造成本上漲，從而推動水泥價(jià)格上漲。7-9月是印度傳統(tǒng)的季風(fēng)季節(jié)，然盡管季風(fēng)導(dǎo)致建筑需求減少，水泥的價(jià)格卻并沒有下滑，因?yàn)樗喑杀驹黾樱?月水泥制造企業(yè)價(jià)格上漲12-13%。11月，隨著季風(fēng)結(jié)束，需求回暖，水泥價(jià)格進(jìn)一步上漲，11月，印度一袋50公斤水泥的平均價(jià)格為382盧比（32.7元/袋），比9月份上漲了5%。在印度南部，水泥價(jià)格上漲至每袋396盧比（33.9元/袋）的最高水平。業(yè)內(nèi)水泥專家認(rèn)為，由于選舉即將結(jié)束，德里的建筑活動禁令也逐漸解除，水泥需求增加，水泥價(jià)格仍有上漲空間。