日前，中材國(guó)際發(fā)布《關(guān)于2025年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)召開(kāi)情況的公告》顯示，2026年3月30日下午15:00-17:00，公司在上海證券交易所上證路演中心和全景路演召開(kāi)2025年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，就投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題及公司回復(fù)要點(diǎn)歸納如下：

問(wèn)題一：請(qǐng)介紹公司“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃升級(jí)發(fā)展方向？

回復(fù)要點(diǎn)：“十五五”期間，我們將堅(jiān)持以推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力為重點(diǎn)，依托公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，圍繞“水泥&材料鏈、礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、綠能環(huán)保鏈”三大產(chǎn)業(yè)鏈，充分發(fā)揮“科技創(chuàng)新、綠色智能、屬地發(fā)展、投資并購(gòu)”四大增長(zhǎng)引擎作用，面向新產(chǎn)業(yè)、新市場(chǎng)拓展“第二曲線”，全面構(gòu)建可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，努力發(fā)展成為工業(yè)建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域的世界一流企業(yè)，將SINOMA打造為世界一流品牌。

一方面積極把握水泥工程與裝備第一曲線的翹尾因素，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)附加值，增加持續(xù)性收入和利潤(rùn)占比。另一方面，依托國(guó)內(nèi)和集團(tuán)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，加速綠能環(huán)保、新材料裝備等新業(yè)務(wù)的規(guī)模化發(fā)展，融合運(yùn)用公司和集團(tuán)兄弟單位在非金屬礦業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)資源，聚焦供應(yīng)鏈升級(jí)和戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)需求，推動(dòng)礦業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈延展。我們將綜合運(yùn)用內(nèi)生增長(zhǎng)、并購(gòu)重組、資本運(yùn)作等多種方式，全力推動(dòng)“第二曲線”加速突破，持續(xù)提升第二曲線業(yè)務(wù)的收入與利潤(rùn)占比，助力公司價(jià)值創(chuàng)造能力提升與多元領(lǐng)域拓展，實(shí)現(xiàn)“存量提質(zhì)+增量突破”雙引擎協(xié)同驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型發(fā)展新格局。

問(wèn)題二：公司對(duì)裝備業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展有哪些規(guī)劃？

回復(fù)要點(diǎn)：從基本盤(pán)看，水泥裝備與水泥新上生產(chǎn)線和技改高度相關(guān)。一是新線方面，市場(chǎng)需求是隨社會(huì)發(fā)展動(dòng)態(tài)變化的。以非洲為例，近幾年GDP穩(wěn)健增長(zhǎng)，人口紅利、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快、制造業(yè)本土化加速等因素，對(duì)新產(chǎn)線形成強(qiáng)有力的支撐。二是技改需求，境外約2400條水泥生產(chǎn)線，20年以上的產(chǎn)線占比70%以上，這些技改需求會(huì)逐步呈現(xiàn)。

從增量因素看，一是減碳?jí)毫Γ攸c(diǎn)是歐洲。從需求端，隨著免費(fèi)的碳配額2026年開(kāi)始逐年消減，碳交易價(jià)格高企，減碳需求和壓力非常大。二是歐洲創(chuàng)新基金支持，比如海德堡一德國(guó)工廠獲得了2億歐元資助，籌劃新建減碳生產(chǎn)線。從技術(shù)供給端，公司在科技研發(fā)上持續(xù)加大投入，收獲了一批成果。比如RDF（替代燃料）、CCUS（碳捕捉、碳利用）、黏土煅燒等技術(shù)應(yīng)用逐漸成熟，建成了諸多示范線，對(duì)行業(yè)有明顯的帶動(dòng)作用。

二是環(huán)保壓力。比如磷石膏具有堆存量大，難以處置，大量占用土地，并帶來(lái)極大污染的特點(diǎn)。公司針對(duì)性的開(kāi)展研發(fā)并成功建成磷石膏制硫酸聯(lián)產(chǎn)水泥的示范線，項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)良好。比如煤矸石堆存量更高，高值化應(yīng)用一直受制于技術(shù)突破。公司通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了煤矸石的高值化利用并實(shí)現(xiàn)工程化應(yīng)用，在河北武安建設(shè)1000萬(wàn)噸/年煤矸石綜合利用項(xiàng)目?！笆逦濉?，公司將進(jìn)一步拓展相關(guān)領(lǐng)域，創(chuàng)造更多市場(chǎng)業(yè)績(jī)。

三是地區(qū)沖突影響，戰(zhàn)后重建的水泥需求是客觀存在的，也會(huì)逐步釋放。整體看，未來(lái)增量因素還有很多，包括投資并購(gòu)以及現(xiàn)有業(yè)務(wù)外行業(yè)拓展等。

問(wèn)題三：請(qǐng)公司對(duì)礦山相關(guān)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展進(jìn)行展望。

回復(fù)要點(diǎn)：從25年新簽合同看，水泥工程、裝備、運(yùn)維占47%，礦業(yè)工程、裝備、運(yùn)維占27%，公司礦業(yè)占比持續(xù)提升。從趨勢(shì)看，水泥工程、裝備、運(yùn)維未來(lái)空間相對(duì)較小，礦業(yè)的工程、裝備、運(yùn)維未來(lái)還有巨大的增長(zhǎng)空間，也是公司未來(lái)增量的重點(diǎn)來(lái)源。

未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)方面：一是“兩外戰(zhàn)略”。即加快在“水泥之外的行業(yè)及境外發(fā)展”。23年開(kāi)始實(shí)施以來(lái)取得了明顯的成效，目前礦業(yè)運(yùn)維服務(wù)看，公司不斷擴(kuò)展新的國(guó)別和礦種。金屬礦相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)拓更具有非凡的意義，為公司發(fā)展打開(kāi)了更大的增量空間。二是做“大礦業(yè)”。沿著產(chǎn)業(yè)鏈條，融合公司屬地資源、地勘資源、工程、裝備、運(yùn)維、物流等業(yè)務(wù)，與業(yè)內(nèi)大型企業(yè)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。三是強(qiáng)化內(nèi)部業(yè)務(wù)與資源協(xié)同。一方面，在市場(chǎng)和項(xiàng)目實(shí)施方面，相互促進(jìn)、共同發(fā)展。裝備集團(tuán)與HAZEMAG在摩洛哥OCP磷礦項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)了礦業(yè)工程+裝備深度合作。另一方面，境外屬地公司依托市場(chǎng)感知、客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮體系化優(yōu)勢(shì)，建立合作機(jī)制，打通市場(chǎng)與服務(wù)能力之間的隔墻。印尼鋁土礦采礦服務(wù)項(xiàng)目就是印尼屬地化公司+采礦服務(wù)單位合作典范。內(nèi)部協(xié)同是“1+1＞2”的效果。

問(wèn)題四：公司今年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金較去年同期有一定差距，應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)規(guī)模也在增長(zhǎng)，主要原因是什么？是否會(huì)影響未來(lái)分紅？

回復(fù)要點(diǎn)：

（一）關(guān)于2025年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流變動(dòng)的主要原因

2025年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為17.83億元，較上年同期有所下降，主要受外部行業(yè)環(huán)境與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型階段性因素共同影響：一是行業(yè)周期下行導(dǎo)致結(jié)算回款周期延長(zhǎng)。公司當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)仍以水泥工程為主，受水泥行業(yè)持續(xù)下行影響，下游業(yè)主整體支付能力與結(jié)算節(jié)奏放緩，使得應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)占用資金有所增加。二是海外及外部市場(chǎng)轉(zhuǎn)型帶來(lái)階段性資金投入。公司正大力推進(jìn)“兩外”市場(chǎng)轉(zhuǎn)型拓展，業(yè)務(wù)開(kāi)拓初期需配套合理的生產(chǎn)備貨及適度信用政策，以保障項(xiàng)目履約、培育優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，對(duì)短期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流形成一定影響。

（二）關(guān)于現(xiàn)金流質(zhì)量及“兩金”壓降管理舉措

雖然經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比有所波動(dòng)，但公司現(xiàn)金獲取能力持續(xù)改善，現(xiàn)金流質(zhì)量穩(wěn)步提升：2025年公司現(xiàn)金銷(xiāo)售比達(dá)到83%，較上年提升3個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金采購(gòu)比80%，較上年提升7個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)出公司營(yíng)收變現(xiàn)能力、采購(gòu)支付管控水平持續(xù)優(yōu)化。

為有效改善現(xiàn)金流，公司已建立業(yè)務(wù)、法務(wù)、財(cái)務(wù)“三務(wù)”聯(lián)動(dòng)管控機(jī)制，針對(duì)性制定“兩金”壓降專(zhuān)項(xiàng)目標(biāo)與實(shí)施方案：聚焦重點(diǎn)客戶(hù)、重大項(xiàng)目實(shí)行清單化管理，量身定制回款催收計(jì)劃；強(qiáng)化項(xiàng)目全周期結(jié)算管理，加強(qiáng)內(nèi)外部協(xié)同溝通，全力加快結(jié)算進(jìn)度與款項(xiàng)回收，切實(shí)保障公司現(xiàn)金流安全穩(wěn)健。

（三）關(guān)于未來(lái)分紅情況

公司現(xiàn)金流的階段性波動(dòng)不會(huì)影響既定分紅政策的落地執(zhí)行，公司始終將投資者回報(bào)放在重要位置并嚴(yán)格踐行分紅承諾。在公司發(fā)布的“2024年提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案中已明確，在保障公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、無(wú)重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出的前提下，2025年度、2026年度現(xiàn)金分紅比例分別不低于當(dāng)年可供分配利潤(rùn)的48.40%、53.24%。2025年也是按此提出分紅計(jì)劃，2026年度公司也將積極踐行方案承諾，切實(shí)保障股東回報(bào)。

公司致力于維持分紅政策的穩(wěn)定性與可持續(xù)性，在現(xiàn)有分紅承諾到期后，公司將綜合考量發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)、未來(lái)資金需求及全體股東利益等多重因素，科學(xué)制定后續(xù)利潤(rùn)分配方案，努力為廣大投資者創(chuàng)造持續(xù)良好的回報(bào)。

問(wèn)題五：請(qǐng)公司介紹境外業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。

回復(fù)要點(diǎn)：國(guó)際化是中材國(guó)際最重要的特征之一，也是最重要的資源優(yōu)勢(shì)所在。中材國(guó)際從2001年設(shè)立后，開(kāi)始了國(guó)際化道路。早期是業(yè)務(wù)的國(guó)際化、市場(chǎng)的國(guó)際化、品牌的國(guó)際化，開(kāi)展了德國(guó)和印度企業(yè)并購(gòu)。近年來(lái)在此基礎(chǔ)上，已經(jīng)深入到屬地化發(fā)展階段。未來(lái)，國(guó)際化發(fā)展重點(diǎn)：一是全業(yè)務(wù)的國(guó)際化，包括水泥、礦山、綠能環(huán)保的工程、裝備、運(yùn)維全業(yè)務(wù)。水泥業(yè)務(wù)進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)，礦業(yè)和綠能相關(guān)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)是做優(yōu)做大。二是全要素的國(guó)際化。未來(lái)圍繞比較優(yōu)勢(shì)，要進(jìn)一步加大本土化用工、研發(fā)、采購(gòu)等要素、能力建設(shè)，優(yōu)化跨國(guó)別的資源配置，包括投資、融資等資本、資金要素的國(guó)際化，也包括組織的全球化架構(gòu)設(shè)計(jì)。三是屬地化深化發(fā)展。目前，公司在幾十個(gè)國(guó)家設(shè)有屬地化公司，發(fā)展業(yè)務(wù)不盡相同，總體以多元工程、運(yùn)維服務(wù)、輕質(zhì)建材制造為主。未來(lái)公司要本著融入屬地、服務(wù)屬地、建設(shè)屬地的原則，因地制宜進(jìn)一步強(qiáng)化屬地資源配置，加大發(fā)展力度，打造屬地品牌和國(guó)際化企業(yè)形象。四是構(gòu)建屬地化公司、專(zhuān)業(yè)化公司融合發(fā)展機(jī)制，大力打造國(guó)別公司。屬地化公司有市場(chǎng)資源，工程、裝備、運(yùn)維相關(guān)專(zhuān)業(yè)化公司有專(zhuān)業(yè)能力，未來(lái)要將兩者更好地融合起來(lái)，以統(tǒng)一的形象、統(tǒng)一的品牌、統(tǒng)一的市場(chǎng)接口面向市場(chǎng)推廣，以系統(tǒng)解決方案為客戶(hù)帶來(lái)更多價(jià)值。通過(guò)組織和管理、業(yè)務(wù)流程重構(gòu)，逐步將國(guó)別公司打造為公司發(fā)展的新動(dòng)能、新的利潤(rùn)增長(zhǎng)源。同時(shí)，服務(wù)中國(guó)建材集團(tuán)、中資企業(yè)走出去，通過(guò)大家的協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙贏、共贏、多贏。