浙北蘇南上海水泥價(jià)格或面臨山東沖擊
目前華東地區(qū)蘇南、浙北和上海地區(qū)42.5標(biāo)號(hào)的水泥價(jià)格在460—500元/噸左右，而浙西的金華為380元/噸，安徽合肥在430元/噸，江西南昌為460元/噸，福建福州為440元/噸，山東濟(jì)南在420元/噸，徐州、連云港為390元/噸，日照、棗莊等最低為340—360元/噸。蘇南、浙北、上海從過(guò)去長(zhǎng)期的華東地區(qū)價(jià)格“洼地”變?yōu)楝F(xiàn)在的“高地”。從價(jià)格跌幅來(lái)看，春節(jié)后蘇南、浙北、上海下跌10—20元/噸，而安徽、福建、江西下跌30—60元/噸。蘇南、浙北、上海價(jià)格之所以堅(jiān)挺，主要是因?yàn)槠髽I(yè)協(xié)同更加良好，加之目前浙江供電緊張，影響部分生產(chǎn)線開(kāi)工所致。
短期來(lái)看，隨著需求的逐漸回升，蘇南、浙北、上海價(jià)格的壓力將主要來(lái)自周邊省份的水泥流入。目前山東省日照、棗莊、煙臺(tái)等地區(qū)水泥價(jià)格與蘇南、浙北、上海相差120—140元/噸，而海運(yùn)全部費(fèi)用在100元/噸以內(nèi)，尚有盈利空間，未來(lái)有可能造成沖擊。我們認(rèn)為如果蘇南、浙北、上海的價(jià)格能再下降30—40元/噸，將有效抵御山東水泥的沖擊，在短期內(nèi)形成價(jià)格穩(wěn)定的局面。
維持2011—2012年?yáng)|部水泥行業(yè)景氣上行的觀點(diǎn)不變：我們測(cè)算2010—2011年華東地區(qū)新投產(chǎn)水泥產(chǎn)能在4000萬(wàn)噸左右，2012年或沒(méi)有新熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)。對(duì)應(yīng)華東地區(qū)2010年近6億噸的水泥產(chǎn)量，新增產(chǎn)能增長(zhǎng)約6—7%,而華東地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速2010年在21%左右、水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)約7%。我們預(yù)計(jì)2011—2012年預(yù)期固定資產(chǎn)投資仍將維持高位，因此我們認(rèn)為，華東市場(chǎng)2011年供求基本平衡，2012年可能供應(yīng)偏緊。
隨著新疆大規(guī)模建設(shè)從今年展開(kāi)，新疆水泥行業(yè)需求旺盛，依然會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面，價(jià)格繼續(xù)上行是大概率事件，將推動(dòng)當(dāng)?shù)厮嗌鲜泄緲I(yè)績(jī)提升。繼續(xù)維持全年堅(jiān)定看好新疆水泥股表現(xiàn)的觀點(diǎn)。
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