海螺水泥預(yù)計(jì)2011年凈利增長(zhǎng)80%
海螺水泥于日前公布業(yè)績(jī)預(yù)告：由于公司積極應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，持續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)的精細(xì)化管理，提高區(qū)域市場(chǎng)整合能力，保證了產(chǎn)品銷價(jià)不斷提升、銷量不斷增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2011年度凈利潤(rùn)與上年同期相比大幅上升，增長(zhǎng)幅度為80%以上。
點(diǎn)評(píng)：海螺水泥是國(guó)內(nèi)水泥龍頭企業(yè)，其熟料、水泥產(chǎn)銷量已連續(xù)十年位居全國(guó)第一，不過(guò)，水泥行業(yè)受宏觀調(diào)控的政策影響度較大，是典型的周期性行業(yè)，去年受到房地產(chǎn)調(diào)控加碼、高鐵事故后投資增速下滑等不利因素影響，整個(gè)行業(yè)面臨一定需求壓力。不過(guò)，海螺水泥的年報(bào)增長(zhǎng)的確是亮點(diǎn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于盈利提升和銷量增長(zhǎng)。
不過(guò)，投資者也要看到水泥市場(chǎng)四季度傳統(tǒng)旺季卻不旺的現(xiàn)實(shí)。從年報(bào)預(yù)告推算，海螺水泥四季度業(yè)績(jī)同比下降22%左右，預(yù)計(jì)公司單季凈利潤(rùn)約在23.4億元，折合EPS0.44元，由于2010年四季度的高基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)同比下滑22.2%，環(huán)比三季度下滑23.5%。
今年一季度，公司停窯檢修時(shí)間延長(zhǎng)，上半年最大風(fēng)險(xiǎn)依然為地產(chǎn)投資回落。隨著市場(chǎng)進(jìn)入淡季，需求逐步回落，華東、華南市場(chǎng)相關(guān)公司主要通過(guò)延長(zhǎng)停窯時(shí)間，抵御地產(chǎn)投資下滑影響。就行業(yè)而言基本面尚未見(jiàn)底，地產(chǎn)投資暫未出現(xiàn)大幅下滑，價(jià)格淡季回落也是必然趨勢(shì)，同時(shí)公司上半年業(yè)績(jī)可能會(huì)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。
不過(guò)，目前海螺水泥的動(dòng)態(tài)市盈率僅7.6倍左右，而且股價(jià)中已包含了大部分悲觀預(yù)期，從中長(zhǎng)期來(lái)看具備一定左側(cè)投資的價(jià)值。
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