G三一（600031）：大型基建項(xiàng)目帶動需求

2006-05-19 00:00

按照成長型選股標(biāo)準(zhǔn)，G三一（600031）從5月8日起入選“今日投資66”潛力股。公司主導(dǎo)產(chǎn)品為全液壓混凝土輸送泵、混凝土輸送泵車、全液壓振動壓路機(jī)三大類，產(chǎn)品主要銷往全國大中城市以及高速公路、鐵路、水利水電大型建設(shè)項(xiàng)目所在地。

      在奧運(yùn)場館、南水北調(diào)、高速鐵路等規(guī)模龐大的大型工程項(xiàng)目投資拉動下，經(jīng)過05年短暫調(diào)整，06年國內(nèi)混凝土機(jī)械需求出現(xiàn)明顯回升。同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期和發(fā)展中國家大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也為我國工程機(jī)械產(chǎn)品出口創(chuàng)造了廣闊的市場空間。預(yù)計(jì)未來幾年工程機(jī)械出口有望繼續(xù)保持高增長。而本輪宏觀調(diào)控政策較為溫和，且行業(yè)需求大量來自大型基建項(xiàng)目，調(diào)控的實(shí)際影響相對較小。

      1季度收入、營業(yè)利潤增長符合預(yù)期。公司實(shí)現(xiàn)銷售收入8.44億元，同比增長65%；營業(yè)利潤為6666.7萬元，同比增長43.5%；凈利潤5685.6萬元，EPS為0.12元，同比增長10%?；炷翙C(jī)械收入同比增長33%，毛利率升至39.3%；配件收入增長6倍達(dá)2.3億元，形成新增長點(diǎn)。公司業(yè)務(wù)發(fā)展符合預(yù)期，費(fèi)用增加和非經(jīng)常性收益大減使凈利潤增幅較低不影響價(jià)值判斷。

      國信證券分析師郭亞凌認(rèn)為由于國內(nèi)需求回升及出口高增長，公司4、5月份泵車銷量將再創(chuàng)新高，全年混凝土機(jī)械銷售收入增速將達(dá)到30%；與工程機(jī)械行業(yè)其他龍頭企業(yè)相比，公司在進(jìn)入壁壘、技術(shù)實(shí)力、市場份額和發(fā)展前景方面更有優(yōu)勢，估值水平應(yīng)該相對更高。

      今日投資《在線分析師》顯示，公司06、07和08年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.65、0.84和1.11元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為14.6、11.3和8.6倍。當(dāng)前共有9位分析師跟蹤，其中建議強(qiáng)力買入、買入和觀望的分別為3、4和2人，綜合評級系數(shù)1.89，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)11.17元。

      風(fēng)險(xiǎn)揭示：宏觀調(diào)控、房地產(chǎn)景氣變化、公司的存貨和應(yīng)收款較多。

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