山河智能：技術(shù)實力出眾 市場潛力巨大
技術(shù)全面領(lǐng)先，研發(fā)實力突出。公司主營產(chǎn)品液壓靜力壓樁機(jī)、小型挖掘機(jī)、旋挖鉆機(jī)等多項產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)均處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司主要創(chuàng)始人、董事長何清華先生是中南大學(xué)教授、博導(dǎo)，其所主導(dǎo)的研發(fā)團(tuán)隊長期致力于工程機(jī)械領(lǐng)域的研究與實踐，研發(fā)實力出眾。
小型工程機(jī)械市場潛力巨大，成長空間廣闊。工程機(jī)械開始逐步向小型化方向發(fā)展。2006年,世界小型工程機(jī)械的產(chǎn)品數(shù)量占整個工程機(jī)械產(chǎn)品數(shù)量的50%左右,產(chǎn)值達(dá)到190多億美元。而國內(nèi)小型工程機(jī)械占整個工程機(jī)械產(chǎn)品數(shù)量的3.2%，發(fā)展空間巨大。
滑移裝載機(jī)和伸縮臂叉裝車將成為新的利潤增長點。公司的滑移裝載機(jī)各項性能指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平，價格比國外產(chǎn)品低約25%，預(yù)計明年可形成一定生產(chǎn)規(guī)模。公司的伸縮臂叉裝車已研發(fā)成功，正處于申請歐盟市場準(zhǔn)入(CE)認(rèn)證階段。
收購海外代理商，加強(qiáng)海外銷售渠道控制。公司擬以218.8萬歐元收購西歐代理商HPM公司51%股權(quán)，通過HPM公司對其控制的幾十家分銷商形成影響,掌握產(chǎn)品定價主動權(quán),降低代理銷售風(fēng)險。
收購零部件工廠，延伸產(chǎn)業(yè)鏈。公司擬收購無錫方展機(jī)械制造公司，無錫方展產(chǎn)品為液壓閥體及其它液壓零部件。收購后可增強(qiáng)公司對上游關(guān)鍵零部件的自制能力，降低公司對相關(guān)零部件的進(jìn)口依賴，降低產(chǎn)品成本。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計07-09年公司每股收益可以達(dá)到0.59元，1.12元，1.93元，對應(yīng)當(dāng)前股價49.00元，股價基本反應(yīng)了公司未來發(fā)展預(yù)期，短期給予中性評級。但基于公司良好的成長性，建議投資者長期關(guān)注。
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