G冀東（000401）日前發(fā)布公告稱，由于公司經(jīng)營狀況良好，與上年同期相比產(chǎn)銷量增加，成本費用下降等原因，預計2006年上半年的經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比增長將超過50%。水泥公司2006年上半年經(jīng)營業(yè)績增長是否普遍現(xiàn)象值得投資者關注。我們認為，G冀東的業(yè)績可以反映整個水泥行業(yè)的情況，上半年水泥公司業(yè)績也將大增。   
 
　　一季度業(yè)績已轉(zhuǎn)好

　　水泥企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)有高度的相關性，固定資產(chǎn)投資增加或房地產(chǎn)開發(fā)力度加大，有助于水泥行業(yè)的業(yè)績提升。水泥行業(yè)不僅是周期性行業(yè)，而且其產(chǎn)品也是季節(jié)性產(chǎn)品。水泥的季節(jié)性，與因氣候變化導致的建筑施工淡旺季有關聯(lián)，一般來說，北方地區(qū)第四季度與來年的第一季度屬銷售淡季，二、三季度是銷售旺季。這可從20家水泥類上市公司分季度的有關數(shù)據(jù)得到印證。

　　進入2006年一季度，受固定資產(chǎn)投資的拉動，水泥產(chǎn)量有所增加和水泥價格也有提高。一季度，全國水泥行業(yè)累計生產(chǎn)水泥21554.79萬噸，同比增長23.3%；而2005年以來，建材價格波動幅度較小，價格指數(shù)基本穩(wěn)定在100%－102%之間，上下波動幅度有限。

　　受產(chǎn)量增長和價格穩(wěn)定的影響，一季度水泥行業(yè)總產(chǎn)值和銷售收入增速均較去年同期加快。水泥行業(yè)累計實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值599.08億元，同比增長30.34%，增速比去年同期加快30.2個百分點。產(chǎn)品銷售收入增長31.5%，增速比去年同期加快27.1個百分點。實現(xiàn)利潤總額5.56億元，同比增長204.83%，增速較去年同期加快316.14個百分點。行業(yè)虧損企業(yè)虧損額21.22億元，與去年同期相比下降1.45%，增速較去年同期下降125.92個百分點。

　　上市公司經(jīng)營業(yè)績與全國一樣處于增長的態(tài)勢。一季度，水泥行業(yè)上市公司的主營業(yè)務收入合計為51.9億元，環(huán)比下降20%以上；但同比增長27.64%。利潤總額合計為1.62億元，環(huán)比增加2.94億元；同比增加3.29億元。凈利潤合計為虧損900萬元，環(huán)比增加3.04億元；同比增加1.39億元。無論從主營業(yè)務收入，還是從利潤指標來看，一季度水泥上市公司都出現(xiàn)增長的態(tài)勢。

　　二季度業(yè)績將快速增長

　　在水泥主要原燃料成本基本穩(wěn)定的狀況下，受銷售規(guī)模增長和水泥銷售價格上漲的推動，第二季度水泥類上市公司經(jīng)營業(yè)績將普遍快速增長。

　　我們預計，2006年新建新型干法水泥生產(chǎn)線將達到50條左右，新增產(chǎn)能4000萬噸，到2006年底，全國水泥產(chǎn)能將達到13.7億噸，其中新型干法水泥產(chǎn)量的比重將由2005年的40%提高到2006年45%。

　　水泥需求將出現(xiàn)可觀增長。2006年，投資將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨增的發(fā)展態(tài)勢，預計全年全社會投資增長27%，其中房地產(chǎn)投資將出現(xiàn)20.5%的增長。包括出口在內(nèi)，2006年全國水泥需求增速將為8.2%左右，全國水泥總量將達11.34億噸。