上周水泥價格基本平穩(wěn)
中國水泥網(wǎng)等公布的28家水泥企業(yè)、37地市、31省區(qū)本周水泥價格大部分基本與上周持平，依舊在淡季低位運(yùn)行。除河南、江蘇再次下降10-20元外，其他地區(qū)未有實(shí)質(zhì)性變化。
通常在3月因天氣轉(zhuǎn)暖和農(nóng)民工春節(jié)回城因素所致，3月中旬后水泥將迎來年內(nèi)的第一個小旺季。而同時水泥生產(chǎn)線也開始滿負(fù)荷生產(chǎn)供應(yīng)水泥。3月中旬之前，水泥產(chǎn)能和需求均處于淡季量小階段。
3月中旬后水泥價格的變動將直接影響市場對目前供需結(jié)構(gòu)的趨向性判斷，將直接體現(xiàn)出需求方面在房地產(chǎn)、工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施三個最核心變量與產(chǎn)能擴(kuò)展力量的對比。南方比北方反映將會更迅速。
行業(yè)內(nèi)大部分實(shí)業(yè)家與銷售部門仍對3-4月水泥價格走勢持謹(jǐn)慎客觀態(tài)度，大家都在持續(xù)等待和觀察，觀察第一個小旺季市場需求將釋放到何種程度，以決定自身水泥價格定價策略。目前仍等待。
中國煤炭資源網(wǎng)披露的秦皇島及16省區(qū)周煤炭價格與上周持平。我們覆蓋統(tǒng)計的秦皇島6000大卡大同優(yōu)混煤炭價格連續(xù)3周持平，16省區(qū)周煤炭價格環(huán)比亦連續(xù)4周左右未有實(shí)質(zhì)性變化。
前期水泥股價中含有(1)3月水泥量價齊升、(2)4萬億投資提升到8萬億兩個重要預(yù)期。投資規(guī)模預(yù)期未有兌現(xiàn)、而同時披露國家基建投資由1.8萬億下降至1.5萬億，消息略有負(fù)面、但考慮到增加其他投資亦拉動水泥需求，短期對水泥估值影響大于實(shí)質(zhì)需求。
水泥毛利率由水泥價格、煤炭價格、開工率決定，預(yù)期3-4月市場焦點(diǎn)將由價格因素開始并重觀察水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)，2008年全國新增1.5億噸熟料背景下，產(chǎn)量將直接反映開工率變化和需求復(fù)蘇程度。
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