調(diào)控水泥行業(yè)投資有助于提升估值水平
上周全國水泥市場價格以平穩(wěn)為主，無漲跌。和我們前期的預(yù)測一致，華東、華中、華南大部分地區(qū)已進入淡季后期，價格開始穩(wěn)定。從市場表現(xiàn)來看，江西省南昌市受九江、廬山一帶價格下跌影響，未來有可能下調(diào)價格，估計幅度為10元/噸。
上周全國水泥用煤價格出現(xiàn)較大范圍下跌：山西、內(nèi)蒙下降5元/噸、河北下降25元/噸、云南下降20元/噸、陜西下降20元/噸、甘肅下降30元/噸、寧夏下降25元/噸。
繼6月在沈陽召開了水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策評估修訂工作會議之后，近日工業(yè)和信息化部產(chǎn)業(yè)政策司、中國建材聯(lián)合會、中國水泥協(xié)會及水泥行業(yè)主要企業(yè)的相關(guān)負責(zé)人在北京又召開了類似會議。中國水泥協(xié)會將于本月底把政策修訂的匯總建議上報。本次政策修訂將對原有水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的很多細節(jié)進行修改，重點將集中在總量控制上。預(yù)計未來對新項目將一律從緊，并有可能“不批、緩批、限批”新項目。
地方政府已經(jīng)開始對水泥行業(yè)盲目投資的現(xiàn)象進行遏制：6月底以來，浙江、重慶政府已停止審批新建水泥項目，湖北水泥協(xié)會近日也上書省發(fā)改委，建議暫停審批新上水泥項目。預(yù)計未來將有更多的地方政府限制水泥投資。
目前5000T/D以上的水泥熟料生產(chǎn)線項目由國家發(fā)改委審批，5000T/D以下項目由省級政府發(fā)改委審批。企業(yè)上報的新建項目中，設(shè)計產(chǎn)能在5000T/D以下的占多數(shù)，因此省級地方政府對水泥行業(yè)投資的調(diào)控作用至關(guān)重要。如果未來中央、地方政府同時收緊對新建水泥項目的審批，行業(yè)投資過快增長的局面有望得到顯著改善。
政府審批的收緊有利于減輕水泥行業(yè)供給壓力，改善市場對行業(yè)未來的盈利預(yù)期，有助于提升水泥股的估值水平。維持對水泥行業(yè)和重點上市公司的“增持”評級。
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