本輪水泥漲價動因及可持續(xù)性分析
近日我們與某水泥價格分析專家進行了交流，她對該次華東和華南地區(qū)水泥漲價動因、目前需求和庫存、該次漲價持續(xù)時間、下游客戶接受程度、4季度和明年價格趨勢等做了闡述和分析。
第一、上漲動因：華東、華南此次價格上漲，一是看好未來市場需求是持續(xù)增長的，二是因為前期企業(yè)價格一直壓得較低，基本是處于微利和虧損狀態(tài)，三是四季度是提價最后機會聯(lián)合上調(diào)價格意愿較強。
第二、目前需求和庫存：從企業(yè)反映情況來看基建占大部分，房地產(chǎn)需求仍然沒有很大的顯現(xiàn)。因為有領漲企業(yè)，每一次的漲價，企業(yè)跟隨好漲價到位的企業(yè)庫存中等水平，而跟漲不到位的企業(yè)庫位較低。
第三、持續(xù)時間：此次水泥價格上漲將會持續(xù)到旺季結束前，在此之前水泥價格下跌的可能性較小，但由于前期價格短期上漲幅度較大，市場需要穩(wěn)定一段時間，所以后期價格不會再有大幅度的上升。
第四、客戶接受：按往年慣例，4 季度隨天氣好轉和項目趕年度工期均是水泥需求旺季，進入4季度水泥、鋼材等建筑材料價格都會出現(xiàn)一定程度的上漲，而商混站、建筑商在這階段基本都可以接受。
第五、4季度趨勢：4季度水泥價格整體會呈穩(wěn)中有升的趨勢。華北、華中地區(qū)水泥價格將會小幅上漲，華東、中南區(qū)域因前期水泥價格上漲幅度較大，所以很大概率上將以平穩(wěn)為主或略有上升。
第六、11月以后西北、東北地區(qū)由于進入冬季，需求將會逐漸下降，價格也會隨之出現(xiàn)一定回落。西南地區(qū)4 季度雖然仍處于需求旺季，但由于新釋放產(chǎn)能壓力較大，所以價格主要以平穩(wěn)為主。
2010 年價格趨勢：明年上半年，1季度價格肯定會有出現(xiàn)回落的，因為淡季的原因。至于2 季度現(xiàn)在很難確切判斷，因為房地產(chǎn)仍有不確定性，如果明年房地產(chǎn)能補充基建項目下降需求仍有保障。
第七、對于目前和未來水泥價格判斷，我們與王曉亮觀點相當一致。對二級市場影響我們認為，水泥行業(yè)目前處于消化第一階段提價、逐步過渡到第二階段時期，該階段水泥股處整固階段同步于大盤。
第八、我們認為明年2季度價格漲幅會超過1季度跌幅，但是否就成為本輪頂點尚難判斷。短期仍處旺季有進一步提價空間，長期若未來3年淘汰落后產(chǎn)能成功實施將改變供需，目前仍有相對持有價值。
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