一、行業(yè)政策簡(jiǎn)析：注重水泥行業(yè)節(jié)能減排 實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)

（一）加快推進(jìn)水泥超低排放改造 打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)

2022年12月31日，陜西省人民政府印發(fā)《“十四五”節(jié)能減排綜合工作實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施方案》）的通知。為了大力推動(dòng)節(jié)能減排，深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。

《實(shí)施方案》提出，實(shí)施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)節(jié)能降碳改造升級(jí)。以鋼鐵、有色金屬、建材、石化化工等行業(yè)為重點(diǎn),扎實(shí)推進(jìn)節(jié)能降碳改造和污染物深度治理。依法依規(guī)淘汰落后產(chǎn)能、落后工藝、落后產(chǎn)品，持續(xù)化解過剩產(chǎn)能，鼓勵(lì)重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)通過多種措施提高能效水平。加強(qiáng)綠色低碳工藝技術(shù)裝備推廣應(yīng)用，加快推進(jìn)水泥、鋼鐵、焦化行業(yè)及燃煤鍋爐超低排放改造，到2025年，全面完成鋼鐵行業(yè)超低排放改造，關(guān)中地區(qū)燃煤機(jī)組、燃煤鍋爐全面完成超低排放改造。

《實(shí)施方案》表明，到2025年，通過實(shí)施節(jié)能降碳行動(dòng)，鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、合成氨、電石等重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能和數(shù)據(jù)中心達(dá)到能效標(biāo)桿水平的比例超過30%。

評(píng)析：《實(shí)施方案》發(fā)布的一系列政策，可以規(guī)范陜西省水泥企業(yè)非法行為，促進(jìn)水泥企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，減少污水污氣的排放，進(jìn)一步推動(dòng)全省節(jié)能減排，加快行業(yè)的產(chǎn)能升級(jí)，化解產(chǎn)能過剩的問題。

（二）注重水泥行業(yè)產(chǎn)能置換 做好工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰碳中和工作?

2023年2月23日，陜西省工業(yè)和信息化廳、陜西省發(fā)展和改革委員會(huì)、陜西省生態(tài)環(huán)境廳印發(fā)《陜西省工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施方案》）的通知。主要是為了加快推進(jìn)全省工業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型，扎實(shí)做好工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰碳中和工作。到2025年，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能耗較2020年下降13.5%左右，單位工業(yè)增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社會(huì)下降幅度，重點(diǎn)行業(yè)二氧化碳排放強(qiáng)度明顯下降。

《實(shí)施方案》提出，優(yōu)化重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄和鋼鐵、水泥熟料、平板玻璃、電解鋁等行業(yè)產(chǎn)能置換政策，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。推動(dòng)用能結(jié)構(gòu)低碳化，合理控制化石能源消費(fèi)，有序推進(jìn)鋼鐵、建材、石化化工、有色金屬等行業(yè)煤炭減量替代，發(fā)揮煤炭原料功能，提升能源轉(zhuǎn)換效率和資源利用率，推動(dòng)煤化工產(chǎn)業(yè)高端化多元化低碳化發(fā)展。城鄉(xiāng)建設(shè)綠色低碳產(chǎn)品提質(zhì)行動(dòng)，將水泥、玻璃、陶瓷、石灰、墻體材料等產(chǎn)品碳排放指標(biāo)納入綠色建材標(biāo)準(zhǔn)體系，加快推進(jìn)綠色建材產(chǎn)品認(rèn)證。

《實(shí)施方案》強(qiáng)調(diào)，促進(jìn)原料低碳替代，保證水泥產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，鼓勵(lì)應(yīng)用高固廢摻量的低碳水泥生產(chǎn)技術(shù)，引導(dǎo)水泥企業(yè)通過磷石膏、礦渣、電石渣、鋼渣、鎂渣、粉煤灰等非碳酸鹽原料制水泥。推進(jìn)水泥窯協(xié)同處置垃圾衍生可燃物，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)利用可再生能源制備氫，優(yōu)化合成氨、甲醇等煤化工產(chǎn)品原料結(jié)構(gòu)。支持發(fā)展生物質(zhì)化工，鼓勵(lì)企業(yè)利用植物油、生物基廢棄物等生物質(zhì)原材料替代化石原料，開發(fā)生物質(zhì)聚酯、生物質(zhì)塑料等生物基化學(xué)品和材料，構(gòu)建多元化、低碳化原料體系。鼓勵(lì)依法依規(guī)進(jìn)口再生原料。

評(píng)析：《實(shí)施方案》的提出，推動(dòng)水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、用能結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型，推進(jìn)資源能源清潔高效利用，加快數(shù)字化智能化綠色化融合，強(qiáng)化綠色低碳產(chǎn)品供給，進(jìn)一步促進(jìn)制造業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。

二、需求分析：基建支撐力度正在減弱 地產(chǎn)端需求繼續(xù)減少

（一）基建投資

2023年上半年，陜西省固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)1.4%，增速較上年同期下滑了8個(gè)百分點(diǎn)，回落至低速增長(zhǎng)區(qū)間。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)0.3%，增速較上年同期下滑9.1個(gè)百分點(diǎn)，也回落至低速增長(zhǎng)區(qū)間。根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，上半年陜西省公路建設(shè)投資完成額為169.22億元，同比增長(zhǎng)9.5%，占全國(guó)公路建設(shè)投資額的1.22%，和上年同期占比基本一致。

圖2-1歷年陜西省基礎(chǔ)設(shè)施投資同比（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

2023年年初，陜西省發(fā)改委公布省市重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目共4452個(gè)，總投資5.46萬億元。其中，2023年省級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目有643個(gè)，總投資20356億元，年度投資4818億元，這相比2022年，數(shù)量增加了3.7%；總投資、年度投資分別增長(zhǎng)6.9%、3.8%。今年全省推進(jìn)開展“三個(gè)年”活動(dòng)，高質(zhì)量項(xiàng)目推進(jìn)年更占其中首位。同時(shí)，2023年1-6月，陜西省年度計(jì)劃實(shí)施縣城建設(shè)項(xiàng)目1858個(gè)，開工項(xiàng)目1458個(gè)、占年度計(jì)劃的74.1%，而陜西省縣城建設(shè)完成投資額占計(jì)劃投資額的41.1%，該項(xiàng)目完成進(jìn)度較慢，需細(xì)化目標(biāo)，加快工程進(jìn)度。

綜上所述，陜西省固定資產(chǎn)投資增速以及基礎(chǔ)設(shè)施投資增速相較往年均有所下滑，但兩者增速還在緩慢增長(zhǎng)。此外，陜西省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目還在穩(wěn)步增加，投資額也在逐漸增加。這些均表明基建支撐著水泥的需求，但基建支撐力度正在減弱。

（二）房地產(chǎn)

2023年上半年，陜西房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)完成額1989.10億元，同比下降5.9%。今年以來，陜西房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷，4-5月的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速驟降且降幅巨大。分地區(qū)來看，陜西咸陽市房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下降9.4%，陜西寶雞市房地產(chǎn)開發(fā)投資增速上漲7.3%，其他市級(jí)數(shù)據(jù)暫未公布。

從施工情況來看，1-6月，陜西房地產(chǎn)新開工面積為2510.42萬平方米，同比下降0.3%，陜西房地產(chǎn)施工面積為27334.85萬平方米，同比增長(zhǎng)1.99%，從房地產(chǎn)竣工面積角度來看，3月、6月房地產(chǎn)竣工面積累計(jì)同比分別為28.07%、3.94%，2月、4月、5月的房地產(chǎn)竣工面積累計(jì)同比均為負(fù)值。從上半年來看施工和竣工面積比去年同期均小幅上升，但房地產(chǎn)新開工面積在小幅下降。

圖2-2 陜西省房地產(chǎn)開發(fā)投資情況      圖2-3 陜西省房屋新開工面積情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

三、行情價(jià)格：水泥熟料價(jià)格穩(wěn)中有跌

從水泥熟料價(jià)格走勢(shì)來看，2023年上半年陜西市場(chǎng)行情呈平穩(wěn)運(yùn)行的趨勢(shì)，價(jià)格穩(wěn)中有跌。截至2023年6月30日，陜西P.042.5散裝水泥均價(jià)為395.16元/噸，較年初下跌14.46%，同比跌幅為18.75%。

具體來看，受春節(jié)假期影響，下游攪拌站和施工項(xiàng)目逐步停工放假，市場(chǎng)需求基本收尾結(jié)束，陜西水泥價(jià)格基本保持平穩(wěn)運(yùn)行。2月上旬至6月上旬，陜西地區(qū)天氣晴好，工地陸續(xù)恢復(fù)施工，企業(yè)出貨量達(dá)到6-7成上下，廠家漲價(jià)意愿增強(qiáng)，水泥價(jià)格上調(diào)至449.16元/噸左右。6月下旬，高溫多雨的天氣來臨，工地及攪拌站施工進(jìn)度進(jìn)一步放緩，水泥價(jià)格緩慢下跌，降至395.16元/噸。

圖3-1：2023年上半年陜西水泥熟料價(jià)格穩(wěn)中有跌

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

總的來說，陜西2023年上半年水泥需求不足，尤其夏季是傳統(tǒng)淡季，價(jià)格受季節(jié)影響較大，這些均會(huì)導(dǎo)致陜西水泥價(jià)格會(huì)有所下降。

四、供給分析：產(chǎn)能整體平穩(wěn) 磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率后期持續(xù)上升

2023年上半年，陜西總計(jì)擁有新型干法熟料生產(chǎn)線93條，熟料產(chǎn)能合計(jì)約7283.68萬噸，與2022年相比無變化，無新投熟料生產(chǎn)線，整體熟料產(chǎn)能保持穩(wěn)定。

圖4-1：陜西省新型干法熟料產(chǎn)能保持穩(wěn)定（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

今年1月上中旬，年前需求淡季下水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率迅速走低，并在春節(jié)前后達(dá)到低值10%左右。春節(jié)過后，氣溫逐步升高，需求開始啟動(dòng)，加上水泥企業(yè)生產(chǎn)積極性提高，水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率持續(xù)走高，達(dá)到50%左右。

圖4-2：上半年陜西省水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率持續(xù)上升（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

2023年3月份，下游基建需求集中釋放，成為陜西上半年行情最好的月份，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，當(dāng)月水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)17.66%。盡管多數(shù)時(shí)間磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率略高于去年同期，但產(chǎn)能利用率仍偏低，4-6月，水泥產(chǎn)量均低于2021年與2022年同期，其中，5月水泥產(chǎn)量降幅最大，6月產(chǎn)量稍有拉升。

圖4-3、4-4：陜西省當(dāng)月水泥產(chǎn)量及同比變化（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

整體而言，2023年上半年陜西省水泥產(chǎn)量合計(jì)3093.69萬噸，同比小幅增長(zhǎng)2.4%，供應(yīng)基本略高上年同期水平。

圖4-5：上半年陜西省水泥產(chǎn)量同比小幅增長(zhǎng)（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

根據(jù)《陜西水泥行業(yè)2022-2023年冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案》，2022年12月1日0 時(shí)-2023年3月10日24時(shí)，陜西省所有水泥熟料生產(chǎn)線都必須執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，期間錯(cuò)峰停產(chǎn)100天。同時(shí)陜西提前啟動(dòng)夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)，5-7月停產(chǎn)30天。

錯(cuò)峰政策導(dǎo)致3月的水泥庫存出現(xiàn)明顯的下降，在3月初，陜西水泥庫容比降至四成左右，3月底后，水泥生產(chǎn)商積極性提高，產(chǎn)量逐漸上升，加上需求出現(xiàn)疲軟，陜西水泥庫容比逐漸上升至85%，且夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)對(duì)水泥、熟料的庫容比影響不大。

圖4-6：2023年上半年陜西省水泥、熟料庫存情況（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

五、競(jìng)爭(zhēng)格局分析：行業(yè)集中度較高，三大巨頭占據(jù)主導(dǎo)地位

陜西省水泥熟料市場(chǎng)集中度較高，西部水泥、金隅集團(tuán)、海螺水泥對(duì)市場(chǎng)的控制力較大。其中產(chǎn)能最大的是西部水泥，共有18條熟料生產(chǎn)線，占全省產(chǎn)能的23.98%。其次是金隅集團(tuán)和海螺水泥，熟料產(chǎn)能都占全省的22.98%和17.24%。再次是聲威集團(tuán)、陜西煤業(yè)化工集團(tuán)、金龍水泥、中國(guó)建材，熟料產(chǎn)能分布占比10.85%、7.66%、2.13%、2.13%?？傮w來看，陜西水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展是圍繞大企業(yè)進(jìn)行布局的，前三產(chǎn)能集中度將近6成左右。

圖5-1：西部水泥、金隅集團(tuán)、海螺水泥占據(jù)主要熟料市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

然而，陜西市場(chǎng)熟料產(chǎn)能地域分布卻相對(duì)集中，熟料生產(chǎn)線主要存在銅川市、寶雞市、渭南市、咸陽市（陜西關(guān)中地區(qū)），四市的熟料產(chǎn)能占全省的78%左右。其中，銅川市共有21條熟料生產(chǎn)線，總產(chǎn)能2255.3萬噸，冀東水泥銅川有限公司、銅川聲威建材有限責(zé)任公司在當(dāng)?shù)氐恼急确謩e為34%、22%。寶雞市共有17條熟料生產(chǎn)線，總產(chǎn)能1304.95萬噸，冀東海德堡（扶風(fēng)）水泥有限公司、寶雞眾喜鳳凰山水泥有限公司的熟料產(chǎn)能分別占23%和18%。渭南市共有15條熟料生產(chǎn)線，總產(chǎn)能1102.8萬噸。咸陽市共有8條熟料生產(chǎn)線，總產(chǎn)能1007.5萬噸。總體來說，陜西熟料產(chǎn)能主要集中在關(guān)中地區(qū)。

六、2023年下半年行情展望：基建微弱拉動(dòng)水泥需求 供給平穩(wěn)運(yùn)行

從需求來看，2023年上半年，陜西省的固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)建設(shè)投資的增速均下降，省市重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目卻有所增長(zhǎng)，這意味著基建項(xiàng)目依舊微弱支撐著陜西省的水泥需求，預(yù)計(jì)下半年基建項(xiàng)目依舊是拉動(dòng)當(dāng)?shù)厮嘈枨笤鲩L(zhǎng)的主力因素。在房地產(chǎn)方面，房地產(chǎn)開發(fā)投資額大幅下降，拿地減少，預(yù)計(jì)未來地產(chǎn)新開工仍將對(duì)陜西水泥需求形成較大拖累。展望2023年下半年，基建端對(duì)水泥需求進(jìn)行微弱支撐，同時(shí)地產(chǎn)拖累因素仍在，預(yù)計(jì)2023年下半年水泥需求較上半年改善空間不大，全年需求下滑壓力較大。

從供給端來看，陜西省暫無新增熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)，供給方面保持穩(wěn)定，加上各企業(yè)之間相互制衡，競(jìng)爭(zhēng)激烈，預(yù)計(jì)陜西省未來水泥供應(yīng)量和價(jià)格均會(huì)保持穩(wěn)定的狀態(tài)。