二季度部分區(qū)域水泥表現(xiàn)搶眼，帶動(dòng)行業(yè)單季利潤(rùn)同比首次轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，從企業(yè)來(lái)看業(yè)績(jī)兩級(jí)分化加大，就政策而言，建議關(guān)注具備成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。預(yù)重點(diǎn)跟蹤新型建材企業(yè)中報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)或可達(dá)到26.7%，新型建材板塊呈延續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，它有利于推動(dòng)建筑行業(yè)節(jié)能降耗，可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的雙贏，值得關(guān)注。
　　水泥企業(yè)業(yè)績(jī)一個(gè)天上一個(gè)地下
　　水泥企業(yè)二季度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)兩極分化加大，一方面，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)100%企業(yè)包括：祁連山、華新水泥、江西水泥，可實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)企業(yè)為海螺水泥。另一方面，業(yè)績(jī)虧損或者下滑超過(guò)50%企業(yè)包括：冀東水泥、青松建化，業(yè)績(jī)下滑幅度在30%以內(nèi)企業(yè)包括：金隅股份、巢東股份。華東、甘青企業(yè)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，主要源于二季度價(jià)格大幅回升，煤價(jià)回落成本下降，水泥噸盈利提升。
　　新型建材延續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)中報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)26.7%
　　新型建材板塊延續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)二季度重點(diǎn)跟蹤新型建材企業(yè)中報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)可達(dá)到26.7%,從各個(gè)細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，下游需求相對(duì)較好的有防水材料、減水劑以及塑料埋地管，而石膏板、減水劑以及其他管材仍然處于穩(wěn)定增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%企業(yè)包括：東方雨虹；預(yù)計(jì)增長(zhǎng)在30-50%的有建研集團(tuán)、北新建材、納川股份、北京利爾；而由于下游需求較弱，客戶提貨較慢導(dǎo)致虧損的企業(yè)有瑞泰科技。
　　未來(lái)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本動(dòng)力發(fā)生了一些變化，投資的重要性更是不容忽視，預(yù)計(jì)下半年固定資產(chǎn)投資額仍將維持在20%左右的水平，對(duì)水泥市場(chǎng)形成持續(xù)需求。下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下限明確，市場(chǎng)容易形成一致預(yù)期，行業(yè)估值有望回升。同時(shí)，城鎮(zhèn)化對(duì)水泥市場(chǎng)的長(zhǎng)期需求一直存在，而鐵路等基建項(xiàng)目下半年投資加速明確。綜合考慮，估計(jì)下半年水泥制造業(yè)出現(xiàn)持續(xù)性反彈或反轉(zhuǎn)的概率逐步增大。
　　新型節(jié)能建材主要包括新型墻體材料、化學(xué)建材、新型保溫隔熱材料、建筑裝飾裝修材料等。國(guó)家對(duì)于新型建材產(chǎn)業(yè)出臺(tái)了不少相關(guān)政策支持。新型建材行業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)會(huì)，新的節(jié)能利廢技術(shù)、建材產(chǎn)品得到推廣與應(yīng)用，有利于推動(dòng)建筑行業(yè)節(jié)能降耗。可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的雙贏。
　　水泥和新型建材推薦
　　建材行業(yè)中報(bào)期臨近，市場(chǎng)對(duì)盈利關(guān)注還將進(jìn)一步提升，雖然目前宏觀、地產(chǎn)、流動(dòng)性依然面臨壓力，未來(lái)行業(yè)需求依然面臨不確定性，但主要水泥企業(yè)已步入中長(zhǎng)期配置區(qū)間，具備較高的產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值。從上半年價(jià)格來(lái)看，沿江和甘青地區(qū)受益供需改善表現(xiàn)出色，預(yù)計(jì)祁連山、華新水泥、江西水泥中報(bào)增長(zhǎng)較快，祁連山和華新可達(dá)到100%以上，海螺水泥中期業(yè)績(jī)首次轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。而新增產(chǎn)能壓力較大的新疆，市場(chǎng)協(xié)同度較低的華北區(qū)域，價(jià)格雖然略有恢復(fù)，但總體壓力依然較大，預(yù)計(jì)區(qū)域企業(yè)冀東水泥等業(yè)績(jī)相對(duì)較弱。同時(shí)就政策而言，建議關(guān)注具備成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，包括海螺水泥、冀東水泥、華新水泥等。