建材行業(yè)二季度投資策略 關(guān)注水泥行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的成長
預計2014年建材行業(yè)將面對固定資產(chǎn)投資增速下滑和房地產(chǎn)下滑帶來的需求增速下行。與此同時，環(huán)保標準的從嚴和嚴控新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能也將抑制建材供給的增長，建材行業(yè)的效益更多取決于行業(yè)的供需格局情況。
2014年1-2月水泥行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)銷增長、價格上升、成本下降的良好運行態(tài)勢,預計2014年第一季度水泥行業(yè)的效益將明顯好于上年同期,二季度水泥行業(yè)供求狀況有望改善,景氣度將提升,區(qū)域分化仍將延續(xù)。建議重點關(guān)注華東市場、京津冀市場和華南市場,并關(guān)注水泥爐窯協(xié)同處置固廢對行業(yè)的中長期影響。
2014年1-2月受春節(jié)假期和需求不振的影響,玻璃行業(yè)的景氣度有所下降,重點聯(lián)系企業(yè)平板玻璃產(chǎn)量、銷量下降明顯、庫存大幅增加。預計一季度玻璃行業(yè)效益可能與上年同期持平或略好。2014年玻璃行業(yè)效益增長的難度較大。關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)帶來的投資機會。
其他建材子行業(yè)在2014年1-2月也呈現(xiàn)建材產(chǎn)品產(chǎn)量增長、增速有所下滑。預計未來有望受益于國家相關(guān)基建投資增長的子行業(yè)、符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(環(huán)保、新能源)的子行業(yè),以及與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度相對弱的子行業(yè)仍有望維持增長態(tài)勢。
維持建材板塊推薦的投資評級,對其中的水泥行業(yè)給予推薦評級,對玻璃行業(yè)給予中性的投資評級。建議投資者重點關(guān)注以下幾類公司:
1. 建議重點關(guān)注供求關(guān)系有望好轉(zhuǎn)的華東市場、京津冀市場及華南市場。
2. 建議重點關(guān)注產(chǎn)品差異化優(yōu)勢明顯、抗風險能力較強、已介入新興產(chǎn)業(yè)的公司。
3. 建議重點關(guān)注產(chǎn)品具有一定的消費屬性、業(yè)績成長性較好、有望受益于環(huán)保和風電業(yè)務(wù)發(fā)展的公司。
4. 建議關(guān)注業(yè)績持續(xù)成長性較好的公司。
風險提示：宏觀經(jīng)濟及固定資產(chǎn)投資增速下滑、房地產(chǎn)調(diào)控等因素可能導致建材需求疲弱;環(huán)保、新能源等。
編輯：張哲瑜
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