亞泰集團(tuán):區(qū)域行業(yè)龍頭，資源和成本優(yōu)勢顯現(xiàn)
1．并購哈爾濱水泥廠進(jìn)一步強(qiáng)化公司東北地區(qū)水泥業(yè)區(qū)域龍頭地位亞泰集團(tuán)已經(jīng)成為東北地區(qū)水泥業(yè)龍頭，基本上形成了區(qū)域性的壟斷優(yōu)勢。并購哈爾濱水泥廠將使公司水泥銷售區(qū)域從吉林省迅速擴(kuò)張至黑龍江地區(qū)，國家提出的“振興東北老工業(yè)基地”的戰(zhàn)略發(fā)展思路將給東北水泥行業(yè)帶來很大的發(fā)展空間。國內(nèi)整體低迷的水泥市場也將在06年迎來行業(yè)復(fù)蘇。
2．產(chǎn)業(yè)鏈控制力強(qiáng)，資源和成本優(yōu)勢明顯產(chǎn)業(yè)鏈上，公司占有煤礦資源和優(yōu)質(zhì)石灰石資源，資源和成本優(yōu)勢明顯。這是公司水泥產(chǎn)品平均毛利率處于國內(nèi)水泥企業(yè)最高水平的重要原因。
3．國內(nèi)唯一的水泥循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)上市公司亞泰集團(tuán)是我國第一批國家循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)，也是國內(nèi)唯一的水泥循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)上市公司，子公司亞泰水泥也取得“國家環(huán)境友好企業(yè)”稱號(hào)。公司受到國家和當(dāng)?shù)卣闹攸c(diǎn)扶持，可以享受增值稅退稅等一系列稅收優(yōu)惠政策。
4．醫(yī)藥抗癌生物導(dǎo)彈完成I期臨床測試公司與解放軍軍事醫(yī)學(xué)科學(xué)院共同研制開發(fā)的生物導(dǎo)彈抗癌藥物L(fēng)RH的1期臨床測試已基本完成。該藥物為國家治療用生物制品一類新藥，一旦上市將具有爆炸式的市場空間，對公司未來形成巨大的盈利增長。
5．股改和外資并購均即將進(jìn)行眾多外資公司正洽談收購亞泰公司水泥業(yè)務(wù)的部分股權(quán)。公司股改預(yù)計(jì)將在3月中旬進(jìn)行，可能為送股和股本轉(zhuǎn)增結(jié)合的方式。
6．06年公司主營收入大幅增長，利潤增長將在07年得到充分體現(xiàn)。股價(jià)被嚴(yán)重低估，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)預(yù)計(jì)05年、06年和07年EPS為0.095元，0.15元和0.20元，三年復(fù)合增長率達(dá)到45％。目前動(dòng)態(tài)市盈率分別為27.58、17.47和13.10倍，低于重點(diǎn)水泥公司平均市盈率水平。市凈率僅為0.96倍，為水泥區(qū)域龍頭上市公司最低（平均1.74倍）。考慮到股改的折價(jià)，股價(jià)明顯偏低，給予其“推薦”的投資評(píng)級(jí)。 ?。ㄖ袊嗑W(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處）
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