2025年，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)迎來深度調(diào)整的“寒冬”，各項(xiàng)核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均呈現(xiàn)承壓態(tài)勢(shì)，供求失衡的矛盾持續(xù)激化，行業(yè)內(nèi)哀鴻一片。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)量跌破17億噸，創(chuàng)下16年以來的新低，同比下降6.9%。熟料產(chǎn)能利用率降至48%，超過一半的產(chǎn)能處于閑置狀態(tài)。

需求端的持續(xù)疲軟是行業(yè)下行的核心因素。

2025年全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降3.8%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比下降2.2%，房地產(chǎn)開發(fā)投資更是同比大幅下滑17.2%，房屋新開工面積下降20.4%。房地產(chǎn)作為水泥需求的核心領(lǐng)域，其深度調(diào)整直接導(dǎo)致住宅類水泥消費(fèi)量大幅收縮，而基建投資的乏力未能有效對(duì)沖這一缺口，最終導(dǎo)致市場(chǎng)需求整體下降6.9%，供求失衡的格局進(jìn)一步惡化。

需求疲軟直接傳導(dǎo)至價(jià)格端，全國(guó)水泥價(jià)格呈現(xiàn)“前高后低、底部震蕩下行”的態(tài)勢(shì)，并創(chuàng)下了多年以來最慘的“市場(chǎng)旺季”。

中國(guó)水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)水泥網(wǎng)全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)從年初高點(diǎn)388.71一路下滑到年底的303.34，下滑85.37點(diǎn)。年底全國(guó)水泥均價(jià)較年初高點(diǎn)下跌約85元/噸。長(zhǎng)三角、珠三角等傳統(tǒng)熱門市場(chǎng)受沖擊最為明顯，這些以往的“價(jià)格高地”淪為“價(jià)格洼地”，水泥出廠價(jià)一度跌破200元/噸，進(jìn)入“1字頭”區(qū)間。

價(jià)格的持續(xù)低迷引發(fā)企業(yè)間的“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)，部分地區(qū)價(jià)格跌破成本線，行業(yè)盈利能力大幅承壓，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加劇，呈現(xiàn)“量減價(jià)弱、效益承壓”的嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)。

展望2026年，作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，水泥行業(yè)將進(jìn)入存量博弈的關(guān)鍵調(diào)整期，供給端與需求端的多重變量交織，行業(yè)格局將迎來深度重塑，但困境仍未根本性緩解，甚至可能進(jìn)一步加劇，“叢林法則”或成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的常態(tài)。

供給端來看，2025年工業(yè)和信息化部等六部門印發(fā)《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案(2025—2026年)》，將水泥產(chǎn)能管控列為核心舉措，明確要求企業(yè)備案產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)能精準(zhǔn)統(tǒng)一。2026年，業(yè)內(nèi)熟料產(chǎn)能合規(guī)化補(bǔ)充將持續(xù)推進(jìn)，成為重塑市場(chǎng)供給格局的核心驅(qū)動(dòng)力。此前行業(yè)普遍存在的超產(chǎn)現(xiàn)象（部分企業(yè)實(shí)際產(chǎn)能較備案產(chǎn)能高出20%—40%）將得到嚴(yán)格整治，2026年熟料總產(chǎn)能將進(jìn)一步收縮。

同時(shí)，產(chǎn)能置換政策也使得企業(yè)分化將進(jìn)一步加?。侯^部企業(yè)將通過內(nèi)部產(chǎn)能置換、并購(gòu)重組等方式擴(kuò)大合規(guī)產(chǎn)能，淘汰低效產(chǎn)能，鞏固市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)；中小企業(yè)則受困于資金壓力、置換成本高企等問題，置換意愿低迷，部分企業(yè)將主動(dòng)退出市場(chǎng)，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。但需注意的是，即便產(chǎn)能合規(guī)化工作全面完成，受需求持續(xù)下滑影響，行業(yè)產(chǎn)能過剩程度仍然極為嚴(yán)重。

需求端來看，下行壓力仍將持續(xù)，總量收縮與結(jié)構(gòu)分化的特征將更加明顯。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2026年全國(guó)水泥需求將同比下降5%，從2025年的16.9億噸降至約16億噸，雖降幅較2025年有所收窄，但總量下行的趨勢(shì)未改。

結(jié)構(gòu)上，基建托底作用將進(jìn)一步強(qiáng)化，隨著“十五五”規(guī)劃重大項(xiàng)目加速落地，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在地產(chǎn)持續(xù)筑底背景下,基建投資仍將作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段,預(yù)計(jì)2026年基建投資增速為4.5%，由此繼續(xù)為水泥需求提供支撐。而房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將處于底部深度調(diào)整階段，受商品房庫(kù)存高企、新開工面積持續(xù)下降影響，住宅類水泥消費(fèi)量或進(jìn)一步下滑。

受需求下滑影響，加之業(yè)內(nèi)快速推進(jìn)補(bǔ)產(chǎn)工作帶來的市場(chǎng)格局震蕩，企業(yè)間互信減弱，錯(cuò)峰生產(chǎn)的執(zhí)行難度和施行效果將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

2026年水泥行業(yè)將處于存量博弈的關(guān)鍵期，需求分化、競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)將持續(xù)凸顯。唯有全行業(yè)凝聚新共識(shí)、強(qiáng)化協(xié)同、主動(dòng)轉(zhuǎn)型，才能在存量博弈中突圍，推動(dòng)水泥行業(yè)逐步回歸健康、良性的發(fā)展軌道。