三一重工：是國內(nèi)主要的工程機(jī)械生產(chǎn)廠
公司的中長期戰(zhàn)略是大力發(fā)展海外業(yè)務(wù)，目前公司主要的出口市場集中在非洲和中東地區(qū)，從發(fā)展的潛力來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速且基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的印度市場能夠提供最廣闊的市場空間。因此從長遠(yuǎn)的發(fā)展角度來看，我們認(rèn)為公司在印度市場直接設(shè)廠是非常有前瞻性的。
目前混凝土機(jī)械、路面機(jī)械、履帶式起重機(jī)和一些配件業(yè)務(wù)資產(chǎn)已經(jīng)為上市公司所有或控股，母公司還有挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、煤炭機(jī)械和港口機(jī)械等機(jī)械類資產(chǎn)還沒有進(jìn)入上市公司。我們認(rèn)為三一重工是集團(tuán)最重要的工程機(jī)械平臺，挖掘機(jī)以及汽車起重機(jī)非常有可能在未來兩年內(nèi)注入到上市公司。
三一是混凝土機(jī)械和樁工機(jī)械的領(lǐng)頭羊，隨著履帶式起重機(jī)業(yè)務(wù)的快速增長、07年收購?fù)陿豆C(jī)械以及出口業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，我們認(rèn)為07和08年的銷售收入增長非常強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)07年銷售額能超過88億元，同比增長94%，預(yù)計(jì)08年銷售額可能達(dá)到120億元的規(guī)模，同比增長43%。
考慮到公司這幾年海外出口增長迅速以及未來可能的母公司資產(chǎn)注入，我們認(rèn)為三一重工可以享有較高的估值水平。剔除股票收益對凈利潤的影響，基于37倍的08年市盈率，我們將公司的目標(biāo)價格設(shè)為70.67元人民幣。維持優(yōu)于大市評級。
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