國信證券：水利水電或迎來全新發(fā)展期
多重因素影響，十二五期間水利投資將加速
因水利基礎設施落后，10年以來糧食價格上漲速度較快、幅度較大、通脹預期加強，自然災害頻繁發(fā)生，節(jié)能減排要求等4個方面的原因，預計未來十年，固定資產(chǎn)投資的重點將從鐵路、公路轉(zhuǎn)移到水利建設。
又一個4萬億
未來十年，預計水利固定資產(chǎn)投資將達4萬億，平均每年4千億左右的投資規(guī)模，而09年水利固定資產(chǎn)投資額為1800億，年增幅達122%，同時，這一周期將貫穿十二五和十三五，投資的重點區(qū)域?qū)⒅饕?3個糧食主產(chǎn)區(qū)，根據(jù)我們的測算，13個糧食主產(chǎn)區(qū)的年均水利固定資產(chǎn)投資規(guī)模為2900億，占全國投資規(guī)模的74.5%。
水電固定資產(chǎn)投資超9000億，其中土建投資超3150億。
根據(jù)我們的保守測算，水電未來十年將新增裝機容量超過1億千瓦，總投資超過9000億，其中土建投資超過3150億元，年均投資額超過450億，主要以大型水電站的梯級開發(fā)為主，集中在瀾滄江中游、雅礱江下游、大渡河中下游、岷江、紅水河、烏江、沅水、清江、黃河上游等西南地區(qū)和西北地區(qū)。
把握三條投資主線，配置重點公司
從產(chǎn)業(yè)鏈的角度，我們認為，未來水利水電大發(fā)展，三類公司將受益。率先受益是水利工程承包公司以及當?shù)亟ú纳a(chǎn)企業(yè)，主要有葛洲壩、粵水電、安徽水利，江西水泥、海螺水泥、冀東水泥等。其次是水利管材、水電電機等設備制造業(yè)務以及節(jié)水設備制造商，前者主要有國統(tǒng)股份、青龍管業(yè)、浙富股份等，后者如利歐股份、大禹節(jié)水等。最后是水電運營商，包括五大電力集團、錢江水利、三峽水利、川投能源等。
重點推薦：葛洲壩、安徽水利、國統(tǒng)股份、青龍管業(yè)、粵水電。
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