海螺水泥：成本下降將推動(dòng)業(yè)績(jī)上漲
海螺水泥（600585）四季度供求關(guān)系的好轉(zhuǎn)使得水泥行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)在持續(xù)改善，由于今年華東、華南地區(qū)的水泥消費(fèi)旺季較晚年啟動(dòng)得稍晚，這使得本次的水泥需求啟動(dòng)十分突然，供求關(guān)系仍是推動(dòng)未來水泥價(jià)格回升的主要推動(dòng)力，預(yù)計(jì)公司2007年水泥及熟料的綜合售價(jià)同比至少仍有3%左右的上漲幅度。
公司投資十套純低溫余熱發(fā)電機(jī)組，年總發(fā)電量為12.5億度左右，單位發(fā)電成本約0.12元/度，較采購電價(jià)便宜0.4元/度，預(yù)計(jì) 2007年將發(fā)電60%左右，2008年將滿負(fù)荷運(yùn)行；預(yù)計(jì)下半年煤價(jià)將下跌，在水泥價(jià)格回升及成本下降的推動(dòng)下，公司2007年的毛利率仍將同比提高3 個(gè)百分點(diǎn)左右。公司還通過做大產(chǎn)能及落后產(chǎn)能淘汰來獲得價(jià)格話語權(quán)，收購資產(chǎn)提升盈利能力。
興業(yè)證券分析師王金祥根據(jù)公司最新的經(jīng)營(yíng)狀況，上調(diào)2006-2007年每股收益至1.00元、1.43元及1.87元，如果考慮定向增發(fā)，則公司2007-2008年每股收益將提高至1.53元、2.00元，考慮公司的龍頭地位及未來良好的成長(zhǎng)性，給予公司2006年20倍的動(dòng)態(tài)市贏率，調(diào)高公司未來六個(gè)月的目標(biāo)價(jià)位至31元，繼續(xù)維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
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