冀東水泥仍有50%上漲空間
在發(fā)給第一內(nèi)參的最新研報(bào)顯示，國泰君安韓其成認(rèn)為，從成長性考慮，冀東水泥估值理應(yīng)高于行業(yè)內(nèi)其他公司；但從管理能力上看，冀東水泥估值又應(yīng)低于海螺水泥。在現(xiàn)階段市場背景下，2009 年冀東享有25.64 倍PE 并不過分溢價(jià)于行業(yè)和大盤；即提升1 年內(nèi)理論預(yù)期價(jià)至30元，給與增持評(píng)級(jí)。
2010 年之前公司所處7 個(gè)省份需求填補(bǔ)的市場空間共計(jì)1.2 億噸左右。以冀東水泥獨(dú)立發(fā)展來看，從市場空間和所需資金來考慮，2010 年6000萬目標(biāo)產(chǎn)能應(yīng)該有足夠能力實(shí)現(xiàn)，8000 萬噸有一定的理性基礎(chǔ)，1 億噸目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)但略有樂觀，當(dāng)然并購和其他區(qū)域建設(shè)將提供額外支持。
2008 年1 月唐山市政府與中材集團(tuán)簽署合作協(xié)議，中材集團(tuán)用3 年時(shí)間將投資資金不少于130 億，使冀東水泥集團(tuán)產(chǎn)能達(dá)到1.3 億噸。而中材股份計(jì)劃于2010 年之前將產(chǎn)能擴(kuò)大到3000 萬噸，而冀東水泥1 億噸產(chǎn)能規(guī)劃與中材股份3000 萬噸規(guī)劃相加不謀而合為1.3 億噸，寓意深刻。
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