隨著4萬億人民幣經(jīng)濟(jì)刺激方案的出臺(tái)，基建設(shè)施加大建設(shè)的同時(shí)，也給水泥板塊帶來了虎虎生機(jī)。由于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，我們降低了對(duì)水泥行業(yè)需求方面的擔(dān)憂，但是供給方面行業(yè)投資過熱的現(xiàn)象有可能進(jìn)一步加劇。今年1-9月水泥固定資產(chǎn)投資額達(dá)到725億元，同比增長(zhǎng)66.4%，預(yù)計(jì)今年投資額約1000億元，將新增水泥產(chǎn)能2.5億噸以上，考慮到每年約8000萬噸的落后產(chǎn)能淘汰，明年的水泥產(chǎn)能或?qū)⒊^15億噸。

　　鐵路建設(shè)：需要水泥1.2億噸

　　今年1-10月鐵路固定資產(chǎn)投資完成額2222億元，預(yù)計(jì)全年的鐵路投資規(guī)模達(dá)到3000億元，拉動(dòng)水泥需求約6000萬噸。

　　據(jù)近期鐵道部的最新計(jì)劃，3年后鐵路投資將達(dá)到3.5萬億元。其中2009年鐵路基建投資為6000億元，預(yù)計(jì)需要水泥用量1.2億噸，比2008年凈增加6000萬噸。

　　交通建設(shè)：需要水泥2億噸

　　2007年，在原交通部管轄范疇內(nèi)的交通固定資產(chǎn)投資為7800億元，預(yù)計(jì)2008年將達(dá)到8000億元左右，按億元交通設(shè)施建設(shè)投資拉動(dòng)水泥需求2萬噸計(jì)算，水泥需求約1.6億噸。

　　在拉動(dòng)內(nèi)需措施的推動(dòng)下，明后兩年交通固定資產(chǎn)投資規(guī)模年均達(dá)到1萬億元水平。假設(shè)明年投資完成額為1萬億元，則需要水泥2億噸，相比今年將增加4000萬噸。

　　機(jī)場(chǎng)建設(shè)：需要水泥2000萬噸

　　2008年民航在建項(xiàng)目投資規(guī)模為1000億元，2009年投資規(guī)模為2000億元，2010年進(jìn)一步增至2500億元。預(yù)計(jì)2009年機(jī)場(chǎng)建設(shè)需要水泥約2000萬噸，比2008年凈增加1000萬噸。

　　房地產(chǎn)行業(yè)：維持2008年水平

　　1-10月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額2.39萬億，同比增長(zhǎng)24.6%，增速進(jìn)一步放緩，預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額約3萬億元，同比增長(zhǎng)約20%，拉動(dòng)水泥用量約5.8億噸。由于房地產(chǎn)行業(yè)景氣下行，2009年房地產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)將大幅度下滑，房地產(chǎn)開發(fā)對(duì)水泥的需求將有所下降。

　　國(guó)家未來3年將投資建設(shè)9000億元的保障性住房，平均每年投資額3000億元，在一定程度上彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資下降對(duì)水泥需求的減少，我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)行業(yè)整體對(duì)水泥的需求基本維持在2008年水平。

　　災(zāi)后重建：額外需求2000萬噸

　　根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建總體規(guī)劃的通知》，將用3年左右的時(shí)間，投資1萬億元，完成四川、甘肅、陜西重災(zāi)區(qū)災(zāi)后恢復(fù)重建主要任務(wù)，使廣大災(zāi)區(qū)基本生活條件和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平達(dá)到或超過災(zāi)前水平。

　　2009年是災(zāi)后重建的第一年，我們預(yù)計(jì)投資規(guī)模將大于2010年和2011年，假設(shè)明年投資按4000億元計(jì)算，將拉動(dòng)水泥需求6000萬噸，由于部分已包括在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)建設(shè)中，我們預(yù)計(jì)災(zāi)后重建額外拉動(dòng)的水泥需求約2000萬噸。

　　重點(diǎn)工程：需求增加

　　11月12日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議核準(zhǔn)自寧夏中衛(wèi)經(jīng)11個(gè)省(區(qū)、市)至廣州、香港的西氣東輸二線項(xiàng)目東段工程，總投資930億元；核準(zhǔn)總投資955億元的廣東陽江核電工程和浙江秦山核電廠擴(kuò)建工程；審批了總投資174億元的新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)瑪納斯河肯斯瓦特、貴州省黔中、江西省峽江等水利樞紐工程和內(nèi)蒙古巴彥淖爾、安徽省池州九華山等一批民用機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目。我們認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的推進(jìn)，將有更多的重點(diǎn)工程加快建設(shè)，從而增加對(duì)水泥的需求。

　　明年需求突破15億噸

　　上述鐵路、公路等交通設(shè)施建設(shè)以及房地產(chǎn)行業(yè)占據(jù)水泥總需求的65%左右，2009年水泥需求量合計(jì)超過10億噸，比2008年凈增加約1.2億～1.4億噸。由于新農(nóng)村建設(shè)和工業(yè)及其他領(lǐng)域目前尚無具體數(shù)據(jù)，我們無法定量分析。但是我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將使新農(nóng)村建設(shè)保持較快增長(zhǎng)，從而拉動(dòng)水泥需求，而工業(yè)方面由于企業(yè)盈利下降投資將減少，對(duì)水泥需求產(chǎn)生抑制，兩者相抵，預(yù)計(jì)這兩方面合計(jì)對(duì)水泥需求變化不大。

　　今年1-10月水泥產(chǎn)量11.32億噸，同比增長(zhǎng)2.44%，其中10月份水泥產(chǎn)量12000萬噸，同比下降3.06%，預(yù)計(jì)全年水泥產(chǎn)量約14億噸。2009年水泥需求可能在2008年的基礎(chǔ)上增加1.2億~1.4億噸，從而使水泥總需求超過15億噸，達(dá)到15.3億噸。