冀東水泥具有外資并購(gòu)潛在可能
2006-02-27 00:00
1、預(yù)期06年業(yè)績(jī)水平將大幅度回升，主要是產(chǎn)品提價(jià)、新產(chǎn)能投放、管理費(fèi)率降低及投資收益等因素共同作用的結(jié)果。預(yù)期06年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)約20%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約62%。
2、公司的水泥出口形勢(shì)繼續(xù)看好，05年出口約120萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約100%，06年預(yù)期出口超過(guò)200萬(wàn)噸，增長(zhǎng)60%；
3、京津唐地區(qū)06、07年的水泥需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司的區(qū)域市場(chǎng)占有率保持相對(duì)穩(wěn)定。
4、曾有多家海外機(jī)構(gòu)與公司接洽收購(gòu)事宜。目前集團(tuán)公司在此問(wèn)題上采取保持控股權(quán)的立場(chǎng)，與海德堡的合作目前僅限于子公司層面的50%-50%的合作，短期內(nèi)沒(méi)有可能將合作程度提升到股份公司層面。公司始終是外資并購(gòu)的潛在目標(biāo)。
5、公司股改方案正處于討論階段，我們估計(jì)送股在10：3左右。
6、參照05年國(guó)內(nèi)幾起水泥企業(yè)股權(quán)收購(gòu)定價(jià)，公司估值應(yīng)該在1.5倍PB以上。當(dāng)前國(guó)際水泥巨頭的PE在15左右，PB在2左右。目標(biāo)價(jià)位4.7元，“謹(jǐn)慎增持”。（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
2、公司的水泥出口形勢(shì)繼續(xù)看好，05年出口約120萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約100%，06年預(yù)期出口超過(guò)200萬(wàn)噸，增長(zhǎng)60%；
3、京津唐地區(qū)06、07年的水泥需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司的區(qū)域市場(chǎng)占有率保持相對(duì)穩(wěn)定。
4、曾有多家海外機(jī)構(gòu)與公司接洽收購(gòu)事宜。目前集團(tuán)公司在此問(wèn)題上采取保持控股權(quán)的立場(chǎng)，與海德堡的合作目前僅限于子公司層面的50%-50%的合作，短期內(nèi)沒(méi)有可能將合作程度提升到股份公司層面。公司始終是外資并購(gòu)的潛在目標(biāo)。
5、公司股改方案正處于討論階段，我們估計(jì)送股在10：3左右。
6、參照05年國(guó)內(nèi)幾起水泥企業(yè)股權(quán)收購(gòu)定價(jià)，公司估值應(yīng)該在1.5倍PB以上。當(dāng)前國(guó)際水泥巨頭的PE在15左右，PB在2左右。目標(biāo)價(jià)位4.7元，“謹(jǐn)慎增持”。（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
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