日前，國務(wù)院辦公廳公布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》（下稱《意見》）?！兑庖姟芬?，更好地發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，更好地發(fā)揮金融政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同作用，優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu)，持續(xù)加強對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，切實防范化解金融風險?！兑庖姟穱@“盤活存量，用好增量”的核心要義，將采取十項措施“盤活存量”,在八大重點領(lǐng)域“用好增量”.分析人士指出，這是決策層為當前金融服務(wù)實體經(jīng)濟增長給出的“一攬子金融方案”.

　　中國銀監(jiān)會主席助理楊家才指出，《意見》的核心要義就是要“盤活存量資金，用好增量資金，加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金使用效率。”關(guān)注增量資金的重點投向：一是用于支柱產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級改造、綠色生態(tài)等；二是用于過剩行業(yè)中有競爭力、有市場、有效益的企業(yè)和產(chǎn)品；三是用于小微企業(yè)，特別是科技性、創(chuàng)新性或者創(chuàng)業(yè)性的小微企業(yè)；四是用于現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)和農(nóng)村新型金融主體；五是居民消費；六是國際化發(fā)展的優(yōu)勢企業(yè)；七是重點在建、續(xù)建工程和項目；八是重大基礎(chǔ)設(shè)施改造，保障性安居工程。

　　信貸資產(chǎn)證券化是市場關(guān)注的焦點。2005年，我國開始進行資產(chǎn)證券化試點。“將信貸資產(chǎn)證券化逐步從試點階段轉(zhuǎn)為常態(tài)化，可以為商業(yè)銀行盤活存量創(chuàng)造一個重要的出口，推動直接融資的發(fā)展?！敝袊嗣胥y行金融市場司司長謝多表示。

　　借助金融手段加快去產(chǎn)能

　　業(yè)內(nèi)人士表示，《意見》出臺了大量通過金融手段推動淘汰落后產(chǎn)能和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策。瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光認為，結(jié)構(gòu)性困境困擾實體經(jīng)濟復(fù)蘇，盤活存量資本僅從金融體系著手作用有限，需要產(chǎn)業(yè)調(diào)整。特別是針對當前產(chǎn)能過剩、“僵尸企業(yè)”大量浮現(xiàn)的困境，或許需要轉(zhuǎn)變思路，即發(fā)揮市場作用，淘汰利潤率比較低的行業(yè)和技術(shù)，將資源投入到利潤最高的行業(yè)和最先進的技術(shù)上，通過優(yōu)化資源配置推動經(jīng)濟增長。

　　他認為，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重是流動性充裕未能帶來實體經(jīng)濟恢復(fù)的重要原因。早前為應(yīng)對國際金融危機，中國向?qū)嶓w經(jīng)濟投入了大量的流動性，阻止了企業(yè)破產(chǎn)、工人失業(yè)以及不良貸款急劇上升的局面出現(xiàn)。但大規(guī)模刺激的弊端也顯而易見，很多企業(yè)背負了大量銀行貸款，其選擇的投資項目又少有盈利，一些行業(yè)不僅出現(xiàn)了巨額債務(wù)，也加劇了產(chǎn)能過剩，大量“僵尸企業(yè)”浮出水面。

　　根據(jù)IMF報告，國際金融危機爆發(fā)之前，中國產(chǎn)能利用率在80%左右，與國際水平比較來看，已經(jīng)處于低位。而2011年，中國產(chǎn)能利用率進一步下降至60%.當前產(chǎn)能過剩不僅困擾著諸如鋼鐵、水泥、電解鋁、玻璃等傳統(tǒng)行業(yè)，而且也常見于太陽能、風能等新興產(chǎn)業(yè)。資金源源進入這些行業(yè)，卻很難獲得收益，也解釋了為何流動性寬松，但實體經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的重要原因之一。

　　沈建光表示，金融貸款獲取便利性低、私營企業(yè)融資成本高等問題也由來已久，這使得當前民營企業(yè)在面臨資金困境的情況下，不得不通過更多留存收益、企業(yè)自主出資以及影子銀行融資等方式擺脫困境。而一些獲得貸款容易的大企業(yè)僅通過低貸高借，便能輕松獲得收益，導(dǎo)致資金運用效率低下。化解中小企業(yè)融資困難，需要推進利率市場化以及設(shè)計專門為中小企業(yè)服務(wù)的融資平臺，并且通過減稅貼息以及特殊融資管道扶持真正參與實體經(jīng)濟的小企業(yè)。