新年伊始，城投債就將進(jìn)入還債期，大幕將在下周拉開。

記者匯總各地城投債債務(wù)余額數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，規(guī)模高達(dá)3.3萬(wàn)億元。其中，今明兩年分別有2850億元、1406億元城投債到期。

與此同時(shí)，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年1月份將有9只城投債到期，其中將于1月14日到期的“09京投MTN1”將打頭陣。

爭(zhēng)議城投債數(shù)據(jù)

經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，今年2月前，有9只城投債到期，涉及項(xiàng)目均為基建類，其中4只是與公路和鐵路相關(guān)的運(yùn)輸工程，2只涉及水務(wù)、電力等公共事業(yè)，另有3只為資本貨物的工業(yè)項(xiàng)目。

其中最近一筆到期城投債為09京投MTN1，將于下周到期，發(fā)行總額20億，票面利率3.9%，債券信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)。

記者根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)匯總各地城投債債務(wù)余額數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，債務(wù)總額達(dá)到3.3萬(wàn)億。但鑒于口徑、界定標(biāo)準(zhǔn)不一，目前對(duì)于城投債數(shù)據(jù)存在爭(zhēng)議。民族證券宏觀策略分析師陳偉對(duì)記者表示，他認(rèn)為目前城投債的總余額為2.7萬(wàn)億。

事實(shí)上，審計(jì)署去年年底發(fā)布的全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果顯示，盡管此次摸底相比2011年的地方政府債務(wù)摸底要細(xì)致得多，但未單列城投債數(shù)據(jù)。梳理其中相關(guān)數(shù)據(jù)后，業(yè)界認(rèn)為審計(jì)署版的城投債數(shù)據(jù)要更低一些。

據(jù)陳偉介紹，審計(jì)署與萬(wàn)得數(shù)據(jù)的口徑并不一樣，萬(wàn)得數(shù)據(jù)是寬口徑，所有的城投公司，有點(diǎn)關(guān)系的都被納入；而審計(jì)署的地方政府負(fù)債數(shù)據(jù)中可能納入的只是審計(jì)認(rèn)為與地方政府債務(wù)有關(guān)系的部分，其中或有一些城投公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型，債務(wù)與政府并無(wú)關(guān)系，這部分可能就不會(huì)被計(jì)入。

按照此前銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委等部門的要求，一些城投公司完成項(xiàng)目清理后已經(jīng)退出融資平臺(tái)，投資一些產(chǎn)業(yè)相關(guān)項(xiàng)目，盡管公司名字上可能仍帶“城投”字樣，但債務(wù)已與政府無(wú)關(guān)。

陳偉認(rèn)為，審計(jì)署的口徑較小，統(tǒng)計(jì)出的數(shù)據(jù)大概是城投債總余額的1/2。此外，審計(jì)署公布的融資平臺(tái)債務(wù)也未必等同于城投債。

部分城市債臺(tái)高筑

與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示部分西部城市已是債臺(tái)高筑。

南京銀行的研究報(bào)告顯示，西寧與蘭州兩地，去年城投債余額規(guī)模與財(cái)政收入比已超過(guò)300%，伊春、南寧、湖州、南京四市上述比例均超過(guò)100%，鎮(zhèn)江、合肥也超過(guò)90%。

上述報(bào)告稱，由于目前各地地方政府債務(wù)仍不透明，相對(duì)公開的數(shù)據(jù)為各地城投債的發(fā)行規(guī)模，盡管發(fā)行債券在地方政府融資規(guī)模中占比在10.71%左右，但若城投債的規(guī)模已經(jīng)超出當(dāng)?shù)卣膬攤芰Γ瑒t當(dāng)?shù)卣膬攤闆r值得高度關(guān)注。

中債資信的研究報(bào)告指出，從融資平臺(tái)舉債類型來(lái)看，受2010年以來(lái)出臺(tái)的一系列規(guī)范政府融資平臺(tái)政策的影響，地方政府對(duì)部分融資平臺(tái)相繼注入準(zhǔn)公益性或者經(jīng)營(yíng)性的資產(chǎn)，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)和獲現(xiàn)能力，受此影響，政府融資平臺(tái)公司中政府負(fù)有償還責(zé)任和擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)占比均有所下降，在一定程度上減輕了地方政府的償債壓力。

對(duì)于城投債將給地方財(cái)政帶來(lái)多大風(fēng)險(xiǎn)，陳偉認(rèn)為，以2.7萬(wàn)億元的總額來(lái)看，從單一的財(cái)政收入角度來(lái)看，的確存在問題，但是從資產(chǎn)的角度來(lái)看未必如此。“目前的情況下，加快國(guó)企改革的進(jìn)度可緩解可能的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”

“城投債分類來(lái)看，公益類的可能更多需要財(cái)政來(lái)解決，如果是基礎(chǔ)設(shè)施這類，更多需要通過(guò)引進(jìn)民間投資，甚至對(duì)城投公司進(jìn)行股份制改造，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者加以解決，實(shí)在不行就債務(wù)重組。”陳偉說(shuō)。