“漲在預(yù)期” 煤價(jià)不會(huì)瘋太久
9月份，理應(yīng)是煤炭市場(chǎng)的傳統(tǒng)淡季，電煤需求回落、煤價(jià)上漲乏力、市場(chǎng)成交清淡才應(yīng)是淡季常態(tài)。但今年的9月， 淡季不淡特征卻格外突出。上至煤炭主產(chǎn)區(qū)，中至煤炭下水港、接卸港，下至煤炭消費(fèi)地，煤炭拉運(yùn)局面火熱，而煤炭?jī)r(jià)格更是“漲聲一片”。
9月13日最新數(shù)據(jù)顯示，2017年9月6日至9月12日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于583元/噸，環(huán)比上漲3元/噸，漲幅有所擴(kuò)大。就當(dāng)前指數(shù)水平來說，雖然身處9月淡季，但價(jià)格已于7月底煤炭旺季相當(dāng)。除了環(huán)渤海地區(qū)，晉陜蒙、華東、江內(nèi)、華南等地區(qū)的成交煤價(jià)大都飄紅，各種煤炭指數(shù)也都無一例外的上漲。
不僅眼前的煤價(jià)在上漲，漲勢(shì)更兇猛的其實(shí)是“未來的煤價(jià)”，即市場(chǎng)預(yù)期的煤價(jià)。當(dāng)前動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)便有力地印證了市場(chǎng)的強(qiáng)烈預(yù)期，截至9月13日，動(dòng)力煤主力合約(ZC801)一度漲至661.00元，近一個(gè)月累計(jì)上漲超60元。雖然9月份是相對(duì)淡季，但近期諸多因素，如煤礦安檢影響下煤炭供給收緊、鐵路檢修影響運(yùn)量輸出預(yù)期、發(fā)改委煤炭庫(kù)存制度將出臺(tái)等，正在不斷加重市場(chǎng)對(duì)煤價(jià)的上漲預(yù)期。縱覽諸多支撐因素，除了當(dāng)前電廠日耗同比確實(shí)較高這一實(shí)質(zhì)消費(fèi)動(dòng)能以外，大多數(shù)支撐因素往往傾向于預(yù)期，其中不乏存心透支甚至是牽強(qiáng)附會(huì)與故意曲解?？梢哉f，當(dāng)前的煤炭?jī)r(jià)格正在被市場(chǎng)炒作，且形成了一種越炒越瘋的態(tài)勢(shì)。
那么，市場(chǎng)中的煤炭流向了哪里?從各環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存數(shù)據(jù)可以分析，9月14日，全國(guó)主流煤炭港口庫(kù)存合計(jì)4258萬(wàn)噸，自8月下旬以來該數(shù)值呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)，近一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)累計(jì)下降453萬(wàn)噸。細(xì)分流向來看，北方地區(qū)：環(huán)渤海四港(秦皇島港、唐山港、黃驊港和天津港)以及包括遼寧、山東省內(nèi)的煤炭下水港的煤炭庫(kù)存處于下行通道，南方地區(qū)：包括江蘇、浙江、福建、廣西和上海在內(nèi)的沿海接卸港同樣也處在下降趨勢(shì)，僅長(zhǎng)江內(nèi)河港口的煤炭庫(kù)存小幅上漲。這表明，坑口到港的煤炭正在迅速向下游傳導(dǎo)，少數(shù)通過長(zhǎng)江內(nèi)河輸送至內(nèi)陸消費(fèi)區(qū)。
那么，多數(shù)的煤炭按理應(yīng)當(dāng)輸送至南方沿海電廠，造成電廠庫(kù)存不斷上升，但實(shí)際情況卻似乎并非如此。據(jù)六大電力集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，9月2日以來，沿海電廠煤炭庫(kù)存量直線下滑，9月14日，庫(kù)存量為1059.81萬(wàn)噸，較月初下降79.66萬(wàn)噸。這段時(shí)間來看，電廠似乎正處于持續(xù)去庫(kù)存的狀態(tài)，而非積極補(bǔ)庫(kù)。
如此一來，多數(shù)的煤炭去了哪里?在沒有確切數(shù)據(jù)支撐的情況下，誰(shuí)也不敢斷然肯定，但可以作如下猜想。其一、由于今年電廠日耗遠(yuǎn)高于往年同期，同時(shí)上游供給偏少，在相對(duì)高位需求的支撐下，煤炭資源“少進(jìn)多出”，超預(yù)期被消費(fèi)掉。其二、其他耗煤企業(yè)煤炭需求強(qiáng)勁，尤其是近一段時(shí)間以來，鋼廠高爐保持了較高的開工率，對(duì)煤炭燃料需求旺盛，使得煤炭通過貿(mào)易商轉(zhuǎn)手悄然流向其他行業(yè)。還有一種可能，貿(mào)易商囤貨待售。當(dāng)前的煤炭?jī)r(jià)格絕不會(huì)瘋太久，囤煤的政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在積聚，并且隨時(shí)可能爆發(fā)，建議貿(mào)易商擇機(jī)出貨。當(dāng)前的煤炭?jī)r(jià)格絕不會(huì)瘋太久，囤煤的政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在積聚，并且隨時(shí)可能爆發(fā)，建議貿(mào)易商擇機(jī)出貨。
編輯：劉群
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